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电商唯品会申请赴美上市 或为“过冬储备”

http://www.100ec.cn  2012年02月20日07:59  中国电子商务研究中心 人才招聘 产品服务

  (中国电子商务研究中心讯)2012年国内B2C电子商务行业正上演着指标性的IPO(首次公开募股)第一单:广州的品牌折扣电商唯品会上周末(18日)向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请文件,拟在纽交所上市,筹集最多1.25亿美元资金。高盛、德意志银行和奥本海默基金将担任唯品会此次IPO承销商。业内人士认为,唯品会面临的资金压力迫使其启动IPO程序,而现阶段属于赴美上市较好的窗口期。但是这一窗口期不会长久,而Facebook的上市将成为临界点。此外,亏损求上市将成为国内电商的常态。

  营收增长亏损也增长

  唯品会在其网站上打折销售众多国内外知名品牌商品,限时限量抢购(即所谓的“闪购”)。截至去年12月31日,唯品会拥有1210万名注册会员,去年12月其网站平均每天独立访问人数达110万,为华南第一大电商品牌,也入选“广州十佳电商”。

  唯品会表示,计划将上市筹集到的资金用于扩大其配送能力,对其信息技术系统进行升级改造,以及用于一般企业用途。不过,业内人士认为,更有可能是为维持运营。

  招股书显示,2009、2010和2011年,唯品会的净营收分别为280万美元、3258.2万美元和2.27亿美元尽管营收爆炸式增长,但亏损也在扩大三年亏损分别为138.07万美元、836.6万美元、1.07亿美元。

  巨额的亏损让外界看到了“电商不赚钱”的真实写照,更让外界替唯品会捏一把汗的是,其账上目前有的现金及现金等价物只有4495.48万美元按照去年1.5亿美元的开支计算,这笔钱只够唯品会维持三个月的运营。同时,招股书还显示唯品会去年曾六次向招商银行贷款合共8000万元人民币,其中的3000万元人民币还款期是今年2月。

  账面上看,这家“南派”B2C代表看起来“很差钱”。活跃在微博上的国药控股电子商务项目经理鲁振旺用“不上市就快死了”来形容。对此,唯品会公关负责人接受新快报记者采访时以“敏感时期”为由,不予置评。

  不过,也有业内人士认为唯品会的状态并不太糟。华强北在线首席营销官龚文祥分析认为,2011年唯品会计入了近8000万美元的股权薪酬支出,所以实际2011年的亏损是2000万美元,而2011年的营收比2010年增长了10倍,亏损实际上只增加了三倍不到。“华南第一家上市电商终于要诞生了。唯品会是华南订单额第一并遥遥领先的网站”,他指出,华南第二名电商每天订单不到唯品会的十分之一。招股书显示,去年90万的“回头客”为唯品会贡献了91.9%的订单,高重复购买率是其优势。

  B2C整体都在亏本圈地

  事实上,不仅是唯品会,目前国内的B2C电子商务业态整体仍处在集体亏本圈地的状态,业内流传凡客诚品去年前三个季度就亏了7亿元人民币;去年营收破300亿元,今年要冲600亿元目标的京东商城也仍未能盈利。除了不断挑起价格战达到圈地的效果外,不断攀升的推广成本也让B2C百上加斤,物流成本过高也是网购绕不开的坎。招股书显示,唯品会去年单配送费就达到了4547.8万美元,占营收的20%,并且公司作出了发展或受制于第三方物流的风险提示,随着业务量扩张,配送费用将继续增加,将来仍是运营的主要开支之一。

  由于今年以来,包括当当网、麦考林在内的中国概念股股价大幅上涨,资本市场对中概股的态度逐渐转向正面,赴美上市窗口迎来较好时机。不过,派代网分析师李成东认为,这一窗口期不会持续很久,Facebook正式上市将成为这一窗口期的临界点。华兴资本CEO包凡也在新浪微博上表示,国内电商“五月之前出去有戏,这个窗口不会很久”。

  李成东认为,由于资本市场的资金在一定时期内相对稳定,企业上市融资也就存在此消彼长的关系。“能早一步是一步,晚了能融到的资金就少了。”易观资本分析师刘冠吾也认为,与京东商城和凡客这些相比,唯品会对投资者的吸引力完全不在一个量级上。唯品会选择避开这些巨头上市情有可原。

  唯品会IPO成功与否对国内B2C行业具有指标性作用。鲁振旺指出:“若它(唯品会)败了,是连续第四个失败,前三个是凡客诚品拉手网窝窝团,对今年的电商非常不利,尤其是资金渐紧的凡客诚品、京东商城等,更让走秀网等同类网站走向迷茫。”经历了去年上半年的爆炸式增长后,B2C电商从去年下半年开始逐渐进入“寒冬”,风险投资的收紧直接让这个靠“烧钱”来运作的行业面临调整。

  近期计划IPO电子商务企业

  企业IPO时间融资规模

  凡客诚品原计划2011年第四季度7.5亿美元-10亿美元

  拉手网原计划2011年11月,推迟至2012年4月8000万美元

  窝窝团原计划2011年底、2012年初,暂停上市计划1亿美元-2亿美元

  京东商城2013年不少于20亿美元

  已上市电子商务企业表现

  企业IPO时间近期运营表现目前股价

  麦考林2010年10月26日2011年第三季度营收5310万美元,净亏损1440万美元1.4美元

  当当网2010年12月8日2011年第三季度营收1.425亿美元,净亏损1150万美元7美元    (来源:新快报    文/洪文锋)



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