当前位置:100EC>电商金融>奢侈品电商探路:唯品会赴美IPO
奢侈品电商探路:唯品会赴美IPO
发布时间:2012年02月25日 09:09:07

(电子商务研究中心讯)  在奢侈品电商易尚品、呼哈网倒闭,走秀网、尚品网纷纷裁员之时,唯品会则在18日向美国证券交易委员会(SEC)提交了上市申请,拟融资最多1.25亿美元,募集的资金将主要用于并购等扩张动作。电商研究员鲁振旺认为,奢侈品网站的烧钱速度仅在团购网站之下,比一般消费品电子商务网站的资金需求量大,而目前唯品会账面4495万美元的现金流无疑是一个预警。

  2011年5月人人网成功登陆纽交所后,中概股赴美上市的窗口就已闭合。唯品会赴美上市,能否得到美国投资者青睐,还有待市场考证。

  资金需求

  2009年到2011年,唯品会运营亏损额分别为138.07万、836.6万、3299万美元(其中2011年除去非现金支出的期权薪酬7393万美元)。对应年份的运营利润率分别为-49.2%、-25.7%、-14.5%(去除非现金支出的期权薪酬后)。虽然唯品会目前仍处于运营亏损状态,但其营收的增长非常迅速。2009年到2011年其营收分别为280.48万美元、3258.2万美元、2.27亿美元,3年复合增长为332.6%,2011年的增速更是高达597%。

  唯品会的客户和订单增长也很可观。招股书显示,2010年第一季度到2011年第四季度,唯品会活跃用户和总订单数分别由3万人和7.1万单增加至149.1万人和668.1万单。回头客占活跃用户比为60.6%,占总订单量比为91.9%。截至2011年12月13日,唯品会注册用户量达1210万人,累计客户超过170万人。投资了同类网站佳品网的松禾资本投资总监张春晖对本报称,以唯品会现在的营收体量,并综合其资金流量,现在考虑上市也不足为奇。

  唯品会从创立之初就经历多轮融资。2008年,唯品会CEO洪晓波投入2000万元,2009年到2010年,唯品会通过融资活动分别获得净现金173万和914万美元,2011年5月,又获得红杉资本和DCM总计5000万美元的资金注入,同年通过发行A类和B类优先股,唯品会融资5170万美元。2011年年底的三个月内,唯品会又分6次获得招商银行提供的总计1270万美元的银行贷款。

  洪晓波告诉本报,上述融资主要用于完善物流体系、升级信息系统和加强推广。2011年9月、11月、12月唯品会又分别在江苏、四川、北京建立物流中心以提高配送能力。

  2011年,唯品会除去物流体系建设的开销和7393万美元的期权薪酬支出之外,业界预测其运营亏损近3000万美元,若无新的扩张计划,再加上银行还款压力,唯品会还可以维系正常运营时间不会太久。

  上市窗口渐开

  与唯品会同时期赴美提交上市申请的有神舟租车和易传媒。2011年上半年,自人人网与土豆网赴美上市成功之后,迅雷(微博)、盛大文学、拉手网窝窝团(微博)、凡客诚品都先后传出上市消息,其中迅雷和拉手网最终申购没有成功,悻悻而归。

  纽交所全球上市业务部亚洲区总经理杨戈告诉本报,2011年年终中概股的会计丑闻确实让美国投资者非常失望,但是今年年初受到Facebook上市消息的刺激,新浪和人人网的股价已经大幅回升,其他的中概股也有了不错的表现。

  杨戈表示,这显示美国投资者对中概股的兴趣开始恢复,随着中概股负面消息的逐渐被消化,以及3月中国公司年报的陆续公布,投资者对于中国公司的兴趣将会更加浓厚。近半年以来,资本市场已经累计了很多想到美国上市的中国公司,他们大多做好了上市准备,这次唯品会的试水,可以看作是破冰之旅。

  目前,美国道琼斯工业平均指数,已从去年8月的不到11000点上涨到13000点,纳斯达克(微博)指数也从去年8月的2300多点回升至2900多点。著名投资家吉姆·罗杰斯(Jim. Rogers)对本报称,上半年,美国经济已经有了复苏的苗头,这也会使得投资者有良好信心进行投资。

  凯鹏华盈中国区投资经理陈俊宇向本报称,此次唯品会赴美融资可能并不是因为投资者的压力,而主要是由于企业本身的发展需求。而市场都有自己的周期,也不会一直下行,企业的投资人看得都很清楚,若是此次融资效果不好,以后可以再选择其他融资方式,美国资本市场每年都有多次增发等融资渠道。“目前在所谓的市场低谷时融资,虽然融资金额少股价低,但投资者可以等到股价高时再去退出。”目前唯品会的董事及管理层持股比例为81%,其中联合创始人沈亚和洪晓波分别持股23.6%和18.2%,2011年投资唯品会5000万美元的红杉资本及DCM联合持股19%。(来源:《经济观察报》 文:石俊 刘丹)

双十一刚落下帷幕,网经社与电子商务研究中心又启动“直击黑五 全球网购狂欢盛宴”行动(http://www.100ec.cn/zt/18h5/),通过滚动播报、专题直击、现场探访、社群直播、平台调研、用户调查、网购预警、数据监测、电商快评、系列报告、媒体评论、投诉维权等多元化、立体化方式,对洋码头网易考拉寺库小红书丰趣海淘等专业跨境电商平台,以及亚马逊中国天猫国际京东海外购淘宝全球购唯品国际苏宁海外购聚美优品等涉足跨境的综合电商平台,展开持续跟踪、监测、研究、评论、评测、监督,为您带来跨境电商版的“双11”大促全貌。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿