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中国互联网巨头热衷海外债券融资 成本低为主因
发布时间:2012年12月03日 08:37:25

(电子商务研究中心讯)  北京时间12月3日消息,据路透社报道,2012年,中国三大网络公司——百度、阿里巴巴、腾讯,成功通过挖掘全球资金,获得约60亿美元债券形式的资助。三大巨头计划提升境内行业优势,增强海外竞争力,甚至购买资金匮乏的竞争对手。

  目前,作为债务衡量基准的美国政府债券,利率跌至冰点,推动全球借贷成本走低。这对于那些需要发布企业债券,以吸引大量投资者的公司来说是一大福音。Redtech Advisors的分析师肖恩•奥罗克(Sean O'Rourke)认为,“目前已经发展成熟的阿里巴巴、腾讯、百度,需要实现新的增长。他们在中国市场占据主导地位,急需进一步扩张到全球市场,并推出新的产品。”

  奥罗克指出,今年11月,百度通过发行5年期、10年期债券,筹集15亿美元资金。而这些资金足以购买一些小规模的竞争对手,而有数十个这样的公司,都有可能成为潜在的收购目标。

  尽管百度表示,这笔资金将用于跨境并购,但是不能排除其购买海外上市的国内竞争对手的可能性。在美国上市的中国公司,受到会计丑闻影响后,此次百度政权无论是发行规模,还是市场反应都非常引人注意。对于百度来说障碍并不小,它缺乏投资者倾向的实物资产债券,而该公司所要求的10年期限,也是一家科技企业的生命周期。

  百度给出的3.518%的收益率,比美国国债无风险利率高出185个基点。2011年5月,谷歌发行10年期企业债券,收益率高达3.734%。不过此后美国国债收益率出现下降,如果谷歌当初能够选择现在开拓市场,那么就可以使用较低的利率。

  IPO暂时行不通

  目前债券市场的形式,对于科技企业来说是一个很好的机会。今年,仅仅有两家中国科技企业,在美国成功完成首次公开募股(IPO),这其中包括新近上市的YY。汤森路透的数据显示,今年,中国科技企业IPO仅征得1.53亿美元的资金,而这一数据在2011年为21.7亿美元,2010年为40.1亿美元。相比之下,腾讯、百度通过发行债券筹得21亿美元,而阿里巴巴则通过贷款获得40亿美元巨资。

  香港BOCI研究分析师托马斯(Thomas Chong)表示,“发行债券是更为快速、简便的选择——发行股票会导致每股稀释,同时还需要较长的时间。”他认为,目前尽管这些公司的资产负债表中仍然存在现金,但是由于收入主要是人民币形式的,他们需要借款以吸入更多美元。

  根据野村(Nomura)的数据,预计本财年腾讯自由现金流将要翻番,达到183亿人民币(合29.4亿美元)。而瑞士信贷(Credit Suisse)在一份报告中指出,今年百度的自由现金流,将达到80亿人民币。

  腾讯投资者关系负责人陈嘉琪(Catherine Chan)表示,如果中国企业使用国内现金偿还海外借款,他们将支付10%的汇款税。“通过债券提高境外资本,以偿还海外贷款,可以优化我们的税务义务,并能够充分利用中国较高的存款利率。”

  科技企业债券仍存阻力

  目前由于信贷投资者、分析师,对中国科技巨头前景的怀疑态度,意味着债务市场并不能取代IPO。目前,很多中国互联网公司,特别是游戏、电子商务公司,仍然可以使用廉价的债券资金。但是,那些鲜为人知的小型公司,仍然难以获得坚实的资产,而他们的现金流情况也难以预知。”

  腾讯的陈嘉琪表示,“目前仍然需要一段时间,以让投资者进一步适应互联网公司的债券。因为长期以来,投资者对于我们这类公司的热情,要低于传统的企业。”即使对于那些声名远扬的企业来说,市场的改变也会非常迅猛:雅虎已经从1999年的顶峰,市值暴跌80%,而谷歌则从2004年首发以来,股票上涨6倍。(来源:凤凰科技 文:雪曼)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿