(电子商务研究中心讯)　　2012年公司电子商务发展取得一定的成效,实现商品主营销售收入152.16亿元(含税)。另经统计,2012年,商旅、充值、彩票、团购等虚拟产品代售业务规模约15亿元,此外“红孩子”母婴、化妆品等销售业务及开放平台业务实现销售规模16.2亿元(含税,未纳入苏宁合并报表体系)。

　　2013年,公司将在前期搭建的人才团队、技术平台、服务网络的基础上,继续围绕商品品类拓展、用户体验提升、服务内容丰富等方面不断开拓进取。同时,还将加快开放平台的建设,打造集全产品交易平台、供应链服务平台、物流平台、金融平台为一体的,具有苏宁特色的企业发展生态圈,实现流量、会员数量、转换率、销售规模等全指标的持续快速健康增长。

　　点评:公司商品销售收入152.16亿同比增长157%。第三季度和第四季度分别实现销售42.76亿和56.6亿。第四季度环比增长32%。其中,百货商品销售占约10%,去电器化仍然需要观察。此外,公司宣布红孩子销售目标30亿元。公司目前的访问量波动性较大,客户黏性不足。多品类商品经销能力和平台业务仍需要观察。总体公司处在转型期,资本支出及资金压力较大。

　　阶段市场表现

　　零售行业区间上涨3.96%,上证A股上涨3.3%,行业略强于大盘。子行业中,百货零售上涨2.27%,超市上涨4.5%,连锁上涨7.02%。

　　数据跟踪

　　12月份社会消费品零售总额同比增长15.2%,扣除CPI因素,实际增长12.39%,实际增速较11月下降0.25个百分点。12月份50家大型零售企业零售额同比增长13.7%,较11月份下降1.2个百分点。12月份全国百家大型零售企业零售额同比增长8.9%,较11月份下降7.5个百分点。

　　宏观层面的积极变化将逐步传导到终端消费,目前行业拐点尚未到来,但是预期的拐点将逐步形成。我们将根据后续信息确定是否调整行业评级,维持“中性”评级。

　　风险提示

　　消费市场持续低迷损及零售公司盈利

　　物业租金、自有物业等资本性支出以及人力成本上涨超预期

　　(来源：华融证券 文/李振宇)