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曹磊:兰亭集势赴美上市美国股市转好
发布时间:2013年05月06日 11:29:23

(电子商务研究中心讯)  摘要:近日,中国电子商务研究中心主任曹磊在接受《经济观察报》记者采访时认为,海外消费者消费水平相比国内更高,中国制造的成本低,这些都让外贸电商毛利率较国内高很多。

    “上市融资会再投入到市场扩张中。”曹磊分析。国内外贸型电商DX(DealExtreme.com),大龙网都在海外市场对兰亭集势造成威胁。

    即便如此,曹磊认为这是一个上市的最佳时机,“从连续增长的势头和第四季度实现了盈利来看,兰亭集势给了投资人想象的空间。”

  “兰亭集势启动上市的一个重要原因是美国股市开始转好。”曹磊认为。

  以下为该报道原文全文,原题:《中概股回暖兰亭集势赴美上市》。

  时隔6个月,中国互联网公司再度重启赴美IPO。

  4月18日,全球网上零售电商兰亭集势向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书,计划融资最多为8625万美元。兰亭集势公关部在接受本报采访时表示,按照美国证监会规定,从公开提交招股书到上市完成,公司进入“静默期”。

  作为B2C的外贸电商,兰亭集势的市场98%集中在北美和欧洲,近年来营收平均增速超过100%,并且在去年第四季度实现盈利111.5万美元。

  启明创投主管合伙人甘剑平告诉经济观察报,外贸电商的核心优势在于“渠道成本”,在中国生产后直接通过物流发往世界各地,可以省去很多中间环节。但也因为没有行业壁垒,也会让外贸型电商容易被复制。

  但兰亭集势赴美上市给中概股传递了一个温暖的信号。中概股刚刚度过最为低迷的2012年,随着越来越多的国内互联网公司启动上市计划,中概股势必重启IPO。

  重启信号

  兰亭集势的上市来得有点突然。

  招股书显示,兰亭集势成立于2007年,控股公司注册在开曼群岛,通过其在香港和内地的子公司及其关联公司开展全球网上零售业务。业内给这家公司最多的评价是“低调”。

  一位国内外贸电商负责人透露,兰亭集势的毛利率达到40%,这在国内很难做到的。国内电子商务公司的毛利率普遍在15%以下。

  这要得益于“中国制造”的成本经济,兰亭集势的所有货品都是在中国制造,且省去报关等多个环节,经UPS、DHL等物流系统运往世界各地。

  作为金沙江创投在电商领域投资的第一个项目,金沙江合伙人朱啸虎认为,传统外贸涉及众多环节,而郭去疾的跨国B2C是将中国工厂生产的商品直接销售给海外消费者,获得利润的同时,也把传统贸易链上的耗损返给海外消费者。

  2012年,兰亭集势98%的收入来自海外用户,主要市场在欧洲和北美。购买顾客数量从2008年的3.6万人,增长到2012年的248万人。

  中国电子商务研究中心主任曹磊认为,海外消费者消费水平相比国内更高,中国制造的成本低,这些都让外贸电商毛利率较国内高很多。

  在扩张道路上,兰亭集势与国内电商一样,通过一个主营品类打开市场后,再扩张至其他品类。兰亭集势通过婚纱迅速切入消费电子、家居等其他品类。截至2012年底,兰亭集势旗下网站上,提供多个种类、共计超过20万个独立商品。公司的核心品类包括服装、家居和各类配件。在这种情况下,雄厚的资本是公司扩张的利器。兰亭集势也是国内少有获得三轮融资,拿到5200万美元的外贸电商公司。

  创业初期,兰亭集势获得了新东方联合创始人徐小平和谷歌[微博]美国早期员工周哲的天使投资;2008年获得联创策源500万美元的第一轮投资;2009年获得联创策源和金沙江创投127万美元的第二轮投资;2010年获得联创策源、金沙江创投和挚信资本3500万美元的第三轮投资。

  “兰亭集势做的是普通电商,在抢地盘的时候,特别需要烧钱。”上述外贸电商负责人透露。

  随着品类的扩展,兰亭集势的营收也迅速增长。招股书显示,兰亭集势的净营业额从2008年的630万美元,增长到2012年的2亿美元,4年总成长率为3075%。

  烧钱抢地盘——这点和国内电商做法无异。此外,兰亭集势在营销的过程中也特别大手笔。原兰亭集势负责推广的人士透露,兰亭集势在推广上花的钱远远超过竞争对手。

  兰亭集势终于在去年第四季度实现净盈利111.5万美元。“全年还是在亏损,上市融资是主要目的之一。”上述外贸电商负责人透露。

  “上市融资会再投入到市场扩张中。”曹磊分析。国内外贸型电商DX(DealExtreme.com),大龙网都在海外市场对兰亭集势造成威胁。

  即便如此,曹磊认为这是一个上市的最佳时机,“从连续增长的势头和第四季度实现了盈利来看,兰亭集势给了投资人想象的空间。”

  转机?

  兰亭集势此次上市可谓美股IPO的破冰之旅,再此之前已经6个月没有中国互联网公司成功赴美上市。

  最新一起IPO案例是2012年11月欢聚时代(YY),它结束了自2012年3月份唯品会上市后连续8个月的赴美上市空窗期。尽管YY上市表现良好,但财务造假、持续亏损、VIE架构等潜在风险仍是多数中国企业难以摆脱的阴影,却未能开启中国企业新一轮赴美上市的高峰。

  从2012年至今只有唯品会、欢聚时代两家企业在美股上市。“去年无疑是中概股最为低迷的一年,上的少,退(私有化退市)的多。”华软投资总裁、金陵投资控股公司董事长王广宇[微博]认为。多家拟上市的中国企业被迫取消或搁置,其中包括盛大文学[微博]、神州租车、易传媒、迅雷[微博]、拉手网[微博]等。

  去年下半年,王广宇走访了美国证监会、金融监管当局。他认为,虽然美国还是看好中国经济,并欢迎中国公司来美国上市,但是受此前个别中概股公司财务造假、做空机构等影响,将众多中概股关在了上市大门外。

  在过去的6个月,中概股有了回暖的迹象。雪球财经的一项研究数据表明,在过去的6个月中,中概30指数(ICS30)已经从560点左右一路上涨,上涨超过155点,涨幅超过27.7%。这表明中概股股价正在集体回暖,市场对中概股公司的信心也在进一步恢复。

  “兰亭集势启动上市的一个重要原因是美国股市开始转好。”曹磊认为。国内互联网公司的股票也因此回升,迎来了一波上涨高潮。时至今日,唯品会股价已经较发行价涨幅超过350%。欢聚时代(YY)较发行价涨幅超过70%。

  投中集团在一份研究报告中阐述,“对于目前多数计划赴美上市的中国企业而言,准确把握时间窗口已经不再对上市成功与否产生决定性作用,而基于自身业绩的定价策略,则将是更为核心的问题。”

  甘剑平认为,从长远看,美国的上市公司因其监管经验及历史,和后期增发的一些方法方式,以及兼并收购和资本市场运作的一些便利性,相信还是有很多企业愿意去美国上市的。

  值得注意的是,与其他国内公司不同的是,兰亭集势做的是外贸电商,市场都集中在海外。兰亭集势98%的收入来自海外用户。

  “兰亭集势的品牌优势是国内赴美上市公司不具备的。”上述海外电商负责人认为,消费者了解兰亭集势,投资人也了解兰亭集势。(来源:经济观察报 文/迟有雷)

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