(电子商务研究中心讯)

　　公司是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一,通过即时通信QQ、腾讯网(QQ.com)、腾讯游戏、QQ空间等中国领先的网络平台,提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。

　　一季度业绩胜预期公司公布13年1季度业绩，期内录得收入同比上升40.4%至135.5亿人民币，各业务分部中网络游戏收入增加35%至74.7亿人民币，社交网络收入增加16%至31.9亿人民币，网络广告业务收入增加57%至8.5亿人民币，而电子商务交易业务收入则大幅增加154%至19.1亿人民币。一季度纯利49.4亿人民币，同比上升37.1%，折合摊薄每股盈利2.17港元，好于业绩公布前市场平均预期约1.9港元水平。

　　网游业务重回升轨产品组合进一步优化公司3月份公布12年业绩后股价显著回落，拖累股价表现的重要原因之一即12年4季度公司网游业务收入环比无增长，在一定程度上引发市场对公司主营业务增长前景的担忧情绪。本季度公司网游业务重回升轨，贡献收入74.7亿人民币，同比上升35%，环比上升19%。其中，PC游戏收入达71.3亿人民币，同比增长34%。管理层认为本季度网游业务强劲表现一方面受益于一季度周期性回暖(受春节长假、寒假等因素影响)，另外公司旗下网游产品组合进一步强化，重点游戏如“穿越火线”、“地下城与勇士”和“英雄联盟”等，以及新推出产品如“御龙在天”和“轩辕传奇”等均推动收入增长。目前市场普遍认为本季度网游业务重拾升轨有效消除了市场对公司核心业务未来发展前景的担忧情绪，而公司自主开发游戏、国际市惩手机游戏收入均录得增长反应公司未来一段时间仍可保持稳定的增长势头。

　　微信货币化临近移动游戏平台或将推出期内微信平台在中国的用户数继续录得迅猛增长，同时公司已加快在亚洲市场的推广以吸纳更多WeChat用户，期末微信和WeChat的合并月活跃帐户同比增长228%至1.94亿。公司管理层并未公布确切的货币化时间表，但市场普遍认为管理层业绩后表态暗示微信透过移动游戏实现盈利有望在近期实现，公司或将推出集合社交概念、游戏发布、以及支付功能在内的综合移动平台，预期将较传统移动游戏平台产生更大的用户粘度。本季度移动游戏业务收入同比上升53.7%，环比上升24.2%至3.4亿人民币，占公司游戏收入的4.6%，占公司总收入的2.5%，未来该业务部门贡献收入占比有望进一步提升。

　　业绩后目标价、预期每股盈利均上调推荐逢低买入公司公布1季度业绩后有16个分析员更新了目标价和评级情况，其中9个分析员将目标价上调，其余则维持不变，业绩后市场最新平均目标价286港元，对比业绩前上升5.6%，最高目标价330港元。我们维持对公司前景正面看法，网游业务贡献收入重回升轨，消除了阻碍股价发展的不确定因素；若下半年公司可顺利推出移动游戏新平台，则有望刺激业绩进一步提高，我们给予目标价320港元。公司股价昨日创历史新高310港元后今日出现回调，投资者可考虑逢低吸纳。风险方面关注网游业务收入增速放缓以及微信面临的政策风险。(来源：中金在线)