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研报:华泰证券:民营银行方案短期内对银行冲击有限
发布时间:2014年03月13日 08:59:34

(电子商务研究中心讯)  事件:银监会主席尚福林日前透露,目前已确定5个民营银行作为试点的方案。

  同时,试点采取共同发起人制度,每个试点银行至少有2个发起人,分别由参与设计试点方案的阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作。点评如下:(1)民营银行的出现将加剧银行体系竞争,特别是在目前银行转型攻占的中小企业市场,进而降低银行的垄断利润。国际经验表明,发展数量众多、经营灵活的小型银行是解决小微企业融资难的有效方式。一直以来,以小微企业为主要客户的小型银行是我国银行业的短板。由于民营银行发起人股东多是企业家,而且都有丰富的企业经营经验,因而有着服务小型企业的“天然基因”。在这种背景下,如果从资产端来看,民营银行进入市场后,将以自身的优势来植根于自身更加熟悉的中小企业市场,与目前的银行体系展开竞争。

  (2)这是将互联网金融逐步纳入传统金融监管范畴的又一举措。从10家发起人的主营业务来看,除了8家传统企业,阿里巴巴和腾讯是两家互联网公司。鉴于互联网金融对传统商业银行经营业绩和流动性风险的冲击,金融系统性风险提升,监管层正逐步加强监管,目前主要的措施包括:(a)中银协内部建议将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理;(b)由于流动性水平决定余额宝的收益率水平,近阶段央行将资金价格维持在低位的一个意图,主要是平抑“余额宝”等互联网金融产品此前过高的收益率,为互联网金融监管落地争取时间;(c)批准阿里、腾讯等设立民营银行试点。以阿里为例,目前来看,其余额宝、阿里小贷、支付宝已经间接实现了银行三大核心业务“存款、贷款和支付”的功能,但是余额宝并非存款业务,阿里小贷也非规范的信贷业务,因此当阿里银行成立后,阿里的存款利率和借贷业务将会受到监管调控,比如受到核心资本充足率、存贷比、杠杆率、上缴存准等指标的约束,这就相当于将互联网金融逐步纳入传统金融监管的范畴,有利于降低系统性风险。那么阿里银行将如何发挥其自身的优势呢?我们认为其可能的业态包括如下几点:(a)设立阿里网络银行,实际上就是直销银行,主要大量使用互联网技术开展业务,与传统银行相比具有很少的实体网点(在我国的监管政策中,开户是需要到网点面审,如果没有实体网点,现行的政策是不允许开户的);(b)目前来看,互联网金融冲击使得银行存款总量并未流失,改变的仅是存款的结构;以支付宝和余额宝来说,由于兼顾了收益性和流动性,大量的个人银行存款搬到了支付宝和余额宝;但是个人银行存款搬到了支付宝和余额宝并不是从银行体系流出,而只是存款在不同银行之间的流动和重新分配,整个银行体系并没有因为支付宝和余额宝的存在而出现存款流失的总量问题;但是如果允许阿里吸收存款,那么传统商业银行的存款总量将会出现流失;因此为了避免中小银行存款流失产生流动性风险,阿里网络银行的存款额度应该存在上限。(c)利用大数据运用甄别客户信用水平,以此为基础进行放贷,但是贷款额度存在上限(主要是因为通过数据挖掘与数据分析获得个人与企业的信用信息,能否真正全面准确地衡量被评级主体的信用风险存在疑问,因此从不良的风控角度和存款额度存在上限的角度来说,贷款额度需要设置上限),即所谓的“小存小贷”模式(d)在中间业务收入方面,阿里可以在网络信用卡、理财产品、保险及基金代售这方面做功课,同时提升服务水平以弥补网点的不足。

  (3)民营银行进入将在一定程度上加大银行系统性风险的积聚,倒逼存款保险制度的加速推出。鉴于金融行业的经营需要较高的专业性,而其风险却具有一定的滞后性,目前民营银行缺乏成熟的风险定价机制;同时,银行与股东之间关联交易过度发展往往会造成风险积聚,将风险转嫁给银行。因此在扩大市场准入的过程中,首先需要确立保护存款人利益的存款保险制度。对监管当局来说,存款保险是进行更深层次改革的先决条件,相当于提供了一个基石,抵御不可避免的动荡,可以防止银行挤兑蔓延,将风险有效隔离;同时存款保险制度的实施相当于释放一种信号,即监管当局容忍一些银行破产倒闭,从而鼓励银行方面拒绝有可能无法还款的借款者,将资金投向贷款难的民营和小微企业。因此存款保险制度的推出是民营银行挂牌正式经营的先决条件。

  总的来说,民营银行试点方案的推进,此前已经为市场所预期,短期内对银行冲击有限;中期来看,在推进金融改革完善金融市场体系的背景下,行业景气度继续下行,维持板块“中性”评级。(来源:中证网 编选:中国电子商务研究中心)

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