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研报:长江证券:欧浦钢网:转型电商初现成效
发布时间:2014年08月25日 10:01:26

(电子商务研究中心讯)  事件描述欧浦钢网今日发布2014年中报,中期公司营业收入6.33亿元,同比增长109.32%;营业成本5.37亿元,同比增长149.36%;归属母公司净利润为0.63亿元,同比增长10.04%;实现EPS为0.42元。

  其中,2季度公司营业收入4.55亿元,同比增长153.96%,1季度同比增速为44.38%;营业成本4.04亿元,同比增长200.04%,1季度同比增速为64.75%;2季度实现归属母公司净利润0.33亿元,同比增长6.68%;2季度实现EPS0.22元,1季度EPS为0.20元。

  事件评论上半年收入同比翻倍,转型电商初现成效:自2月欧浦商城上线,公司在电商平台实现钢材现货销售收入4.77亿元,虽然相比上海钢联的8.24亿元规模较小,但增长相当迅速。上半年公司前五大客户合计销售收入为2.42亿元,从单个客户销售规模来看,应均来自欧浦商城业务,因此我们推算欧浦商城前五大客户占比为50.73%(同期上海钢联前五大客户销售合计6.36亿元占比77.17%),电商业务客户相对集中,尚未广泛推广至中小客户。实际上,因为终端消费者明确且需求单一,钢材流通中间层级和交易费用少,电商在钢铁等大宗领域难以通过缩减层级节约费用来吸引客户,钢贸电商在积累原始客户方面存在先天劣势,只有通过完善供应链提供增值服务来吸引终端客户。目前由于缺乏有效的融资、支付等增值服务,包括公司在内的电商平台现货销售与传统钢贸商本质区别不大。根据公司中报,公司相关增值业务正在推广试用,期待未来取得实质性突破和全面推广。传统业务方面,公司上半年仓存及加工业务表现较好,其中加工业务收入同比增长9.55%,毛利率同比提升4.94个百分点,最终带动公司业绩增长10%。整体而言,公司在保持传统仓存、加工业务优势同时,积极拓展电商销售模式寻求转变。

  2季度收入增幅显著源于欧浦商城上线:得益于欧浦商城电商业务,公司2季度收入同比、环比均大幅增长。另外,公司预计3季度业绩环比下降7.9%~31.28%,或是电商业务持续投入导致销售费用、管理费用增长较快所致。

  “实体+电商”,钢铁第三方流通业领军企业:2014年公司将着重打造欧浦商城O2O销售平台和完善网上支付功能和融资服务,以电子商务为纽带、实体物流为依托、金融服务为支撑,不断强化公司在钢铁供应链服务体系的优势。预计公司2014、2015年的EPS分别0.86元、1.02元,给予“推荐”评级。(来源:长江证券;文/王鹤涛陈文敏;编选:中国电子商务研究中心)

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