(电子商务研究中心讯)　　报告要点

　　事件描述

　　2014下半年，用友软件围绕“全面进军企业互联网”、“互联网金融创新”的战略和“提升软件业务经营效益”的策略，推动自身及企业客户的全面转型。

　　事件评论

　　内生外延并举，全面启动“企业互联网”战略，助力传统企业客户分享互联网时代红利。传统企业与互联网的融合已是不可逆转的趋势，即利用移动互联网、云计算、大数据、社交网络等技术，实现“从以产品为中心转向以客户为中心(C2B)、从流程驱动转向数据驱动(DDE)、从延时运行转为实时运行(RTE)、从领导指挥到员工创新(E2M)”等商业模式的突破。用友正通过自主创新、战略合作、投资并购三种模式推进企业互联网战略：1、自主创新，用友优普率先推出USMAC解决方案，将SMAC等创新元素植入企业客户的U系列管理基因中，最终构建具备“企业精细化管理、产业链上下游数据协同、社会化商业”特征的企业互联网生态链；2、战略合作，已与微软&IBM展开公有云和大数据分析等合作，为用友打造覆盖上万家合作伙伴的企业互联网生态圈提供底层技术、产品优化、市场三方面的支持；3、投资并购，用友已成立了战略投资部门，正重点寻找企业互联网产业投资并购标的，快步推进战略落地。

　　加快培植企业互联网金融服务，依循“支付平台+大数据分析+金融服务”的布局，实现客户资源变现。用友布局“支付平台+大数据分析+金融服务”策略，互联网金融服务商雏形渐显：1、支付平台，第三方支付牌照的落地，将助力打造“线下POS收款、线上互联网收付款、工作手机移动支付”的线上线下一体化支付平台；2、数据分析，数据来源于财务管理软件、资金看板、POS伴侣以及外部银行、工商、税务、公积金等，用友的大数据分析技术可进行风险评估，并挖掘潜在商业机会；3、金融服务，已成立用友力合P2P网贷公司，推出畅捷贷、筹备畅捷宝、与银行联合为小微业主发卡等形式的金融服务，充分挖掘近200万客户及财务数据的价值，变现客户资源；

　　用友正加速推进“软件及IT服务+数据服务+金融/电信服务”战略落地，平台价值将逐步体现：1、软件及IT服务方面，用友携NC高端化回归，紧抓国产化机遇，重点推进大型企业客户应用国产化，并借力产业链实行分签分销，成本费用控制得力,净利率显着提升，IT服务中SPS成为转型过渡期重要的收入来源；2、数据服务方面，UAP和CSP已为百万客户提供数据增信、知识管理等服务；3、金融/电信服务方面，第三方支付、P2P网贷、畅捷贷、移动转售等逐一落地。预计2014~2016年EPS为0.53、0.66、0.83元，对应的PE为30、24、19倍，维持“推荐”评级。（来源：长江证券；文/马先文；编选：中国电子商务研究中心）