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研报:华融证券:商业零售:聚美3季报低于预期 唯品会发力物流建设
发布时间:2014年12月02日 09:51:48

(电子商务研究中心讯)  市场表现上周(11月17日-11月21日)沪深300指数上涨0.09%,商贸零售行业指数收益率为3.35%,领先于大盘,在各一级子行业位居第7。

  在各子板块中,百货上涨2.7%,连锁上涨1.7%,超市持平,贸易上涨6.6%。各子板块中,涨幅居首的分别为津劝业(7.3%)、三联商社(7.2%)、华联综超(3.1%)、厦门国贸(24.2%)。

  截至2014年11月21日,中信商贸零售行业市盈率为31.1倍,其中百货为21.1倍,连锁为154.1倍,超市为39.6倍,贸易为30.4倍;中信商贸零售行业市净率为2.5倍,其中百货为2.3倍,连锁为2.3倍,超市为2.6倍,贸易为2.9倍。

  行业资讯家乐福中国涉足便利店大陆首店将在沪开业唯品会烧钱20亿扩建仓储聚美优品财报引投资者担忧股价放量跌13%公司信息友好集团:控股股东增持公司股份友阿股份:拟参与长沙银行股份有限公司增资扩股重庆百货:新天域湖景减持公司股份5.64%本周观点聚美优品三季报显示,交易总额(GMV)为2.73亿美元,同比增长31.4%,不仅创其历史最低增长记录,而且与阿里巴巴59%、京东商城111%的三季度GMV增幅相比逊色不少。我们从各大电商平台的成绩单看出,小平台并未能成功地从巨头手中抢走市场份额,反而是巨头公司们表现出了更强的增长性,电商行业与其他互联网公司一样,呈现出较强的“马太效应”。如果这种马太效应的确实存在,那么传统零售商通过建立自家的电商平台、试图与主流电商争夺线上销售额的努力,将面临艰难的前景。此外,从唯品会、苏宁大手笔投入物流建设可以看出,巨额的物流投资已经成为做大电商平台的“标配”,传统零售商从线下走向线上将是一条充满荆棘的道路。在实体零售业依然面临诸多不利因素的局面下,我们建议回避市盈率较高的零售企业,关注低估值、能够受益于消费升级的标的。

  风险提示宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险(来源:华融证券;文/周悦;编选:中国电子商务研究中心)

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