(电子商务研究中心讯)　　事件:2014年12月19日,公司发布公告称对其全资子公司北京嘉事堂连锁药店有限责任公司(简称连锁公司)增资4000万,电商核心公司电商运营团队及技术骨干对连锁公司增资2000万,增资后连锁公司注册资金增加至1亿元,上市公司占股80%,连锁公司电商运营团队占股20%。

　　连锁公司于2010年获《互联网药品交易服务资格证书》,是较早一批拥有B2C牌照的医药电商,但由于政策上只允许非处方药触网,市场空间较小,所以公司此前对电商领域投入较少,此次大幅增资扩股也是看到了国家政策上对于处方药触网放开的脚步即将到来,将在全国处方药网售市场上分得一杯羹。

　　主要观点:

　　1.处方药网售政策即将放开,公司是受益公司之一

　　据悉,《互联网食品药品经营监督管理办法》有望在2015年1月1日起实施。此前,只能够购买医疗器械、非处方药、保健药品等产品,本次处方药网售第一批正面清单有可能在高血压、高血脂等药品安全性高、患者具有较强的自我诊疗能力的领域放开,预计市场有2000-3000亿元,相比美国网售处方药的占比约30%,预计本次将释放500-1000亿的市场。

　　嘉事堂子公司嘉事堂药店连锁于2010年获得医药电商B2C牌照,在此领域上已经有了一定的经验积累,此次正是看到了处方药网售之东风,所以加速在医药电商领域的投资,希望在全国网售处方药的市场分得一杯羹。2015年医药电商将是医药行业投资重要的一个细分领域,嘉事堂是一个重要的投资标的。

　　2.公司是全国心内科高值耗材流通龙头企业,未来将在高值医疗耗材领域具有很强的话语权

　　嘉事堂是全国心内科高值耗材流通龙头企业,经过4年的快速投资和整合,到目前为止,预计静态配送体量达到30亿元,其中15亿元的销售今年实现并表,剩余的2015年一季度全部实现并表。公司向收购公司派驻财务总监,而经营权最大程度上和原始经营层合作,取得了良好的效果。销售平均净利润率超过7%,其中合并报表权益约41%,就此业务2015年将为公司带来1亿元以上的利润。

　　9月份公司发行4亿元可转债,其中重要的投资是全国范围内建立北京、上海、广东、四川和安徽等五家医疗耗材物流中心,意在通过规模效应加强对跨国和国内优秀高值耗材生产企业在全国物流合作的话语权,使得收购发挥1+1>2的效应。(来源：东兴证券；编选：中国电子商务研究中心）