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研报:华融证券:股权众筹:萌芽中等待突破
发布时间:2015年03月05日 10:19:58

(电子商务研究中心讯)  股权众筹开创崭新融资模式众筹(Crowdfunding),即大众筹资,是指发起人向投资者募集项目资金的模式。一个众筹项目主要包括三个环节:筹资人、平台运营方和投资者。从项目回报的模式来分,众筹平台可以分为回报型众筹、股权型众筹、债务型众筹、募捐型众筹。其中,回报型众筹主要是以商品预售业务为主,债务型众筹主要是P2P等小额借贷平台,而募捐型众筹主要是非营利性平台。

  JOBS法案推动了美国股权众筹的发展2012年,美国正式通过了《初创期企业推动法案》,即JOBS法案。法案主要修订了五方面的内容。第一、对股权众筹豁免注册,并提出了新的限制条件。第二、发行人有基本的信息披露义务。第三、建立小额投资者保护机制。第四、定义了众筹的融资中介角色。第五、在某些特定条件下,允许转让众筹股份。

  国内股权众筹正在起步,亟待发展2014年12月18日,为拓展中小微企业直接融资渠道,促进创新创业和互联网金融健康发展,提升资本市场服务实体经济的能力,在证监会创新业务监管部支持下,协会发布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》。证券公司未来通过股权众筹提升利润,主要集中在三个层面。第一,搭建股权众筹,通过融资项目带来的管理费收入;第二,股权众筹平台为券商的场外产品提供了营销渠道,比如首例通过众筹模式募集资金完成新三板定增的华人天地;第三,利用股权众筹提前挖掘优质企业。

  投资策略:推荐大型券商长期来看,股权众筹平台对证券公司的放开是证券公司创新改革体系的一部分。从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看,3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期,金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。而在市场环境整体转好的基础下,券商ROE有望整体步入上升新周期。我们继续推荐传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商。

  风险提示:股市下跌压缩券商利润空间;注册制提前推出;宏观经济数据不及预期(来源:华融证券)

基于“电数宝”(DATA.100EC.CN)电商大数据库,网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国医药电商市场数据报告》。《报告》显示,2019年我国医药电商市场规模为964.3亿元,市场渗透率为0.93%。该行业主流平台包括:1)B2B:益药仓、药药好、药师帮、药便宜、药京采、合纵药易购、融贯电商、珍诚医药网等;2)B2C:1药网、阿里健康、京东健康、360好药、好药师、药房网等;3)O2O:京东到家、快方送药、叮当快药等。

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