(电子商务研究中心讯) 1.产业互联网爆发临界点即将到来
表格5中美互联网发展境况对比
来源：麦肯锡《中国的数字化转型：互联网对生产力与增长的影响》，国元证券研究中心
若以中国与美国相类比，中国互联网渗透率为46%，美国为87%，中国渗透率约为美国的二分之一。其中，中国企业互联网渗透率为20-25%,企业级云服务渗透率为21%；而美国渗透率分别为中国的3倍、4倍。在企业级互联网中，中美差距巨大，蕴含市场机会。
根据CNNIC 2014年数据显示，中国企业使用计算机的比例平均为90.4%左右。而其中使用互联网开展采购和营销的比例仅为24.2%和22.8%。其中利用互联网从事批发零售业采购比例为33.8%，而从事营销活动仅为19.6%。我们可以看出，虽然企业使用互联网的比例已非常高，然而利用互联网对传统行业的改造仍然处于初级阶段。此外，B2B1.0时代，企业利用互联网从事批发零售比例较高，然而真正利用互联网进行营销和互联网思维运营的比例仍然很低。而企业使用计算机的高比例让企业互联网的生长土壤环境已具备。而B2C一级用户使用互联网采购消费品的习惯已被教育完成，企业互联网爆发的临界点正蠢蠢欲动。
表格6 2014年中国使用计算机企业比例
来源：CNNIC，国元证券研究中心
表格7部分行业开展互联网营销与采购的企业比例
来源：CNNIC，国元证券研究中心
2.B2B的大蓝海
2010年起，投资者目光更多聚焦于B2C，然而全球B2B市场规模比B2C更大。中国商务电子研究中心数据显示，全球在线交易总量预计到2020年将是B2C的两倍，达到6.7万亿美元的规模。
其中，中国市场的B2B市场交易规模逐年大幅度上涨，2010至2014年间分别上涨29%、28%、31%和22%。2014年B2B市场规模达10万亿。中国B2B市场增速快且市场非常庞大。由于前期成本、周期及决策流程复杂等因素，发展远落后于2C。
表格8 2010-2015中国B2B市场交易规模与中小企业用户规模
来源：中国电子商务研究中心
此外，CBINSIGHTS报告显示，美国上市科技公司中B2B占比超80%为389家，面对个人用户的B2C公司仅占比不足20%。相较目前中国以B2C平台为主的现状，有大差距与大投资机会。
表格9科技企业IPO B2B与B2C占比
来源：CBinsights,国元证券研究中心
3. B2B的兴衰史
B2B 1.0兴起于2000年前后，彼时阿里巴巴、环球资源等几大B2B平台垄断市场。主要形态是是信息黄页的功能，商业模式为会员费和广告费，成为企业间取得交易信息的在线平台。然而，仅消弥了信息不对称问题的“黄页”的模式无法深入供应链等主要环节、平台粘性差并且出现诚信问题、营收低效等。2012年，阿里巴巴香港退市，标志了1.0时代的终结。B2B在1.0时代并未切入交易环节，停留在信息交换的浅层关系，无论是能够获取的收入规模都已面临天花板无法突破。
表格10中国电子商务B2B市场AMC模型
来源：易观智库，国元证券研究中心
而相较来说，传统行业的痼疾仍然未有效解决，主要集中在繁复的中间环节。而在2013年前，由于浅层的平台与企业的关系，无法利用互联网有效解决供应链问题。
以较为熟知的钢贸行业为例，传统钢贸供应链中有多个层级，分别是钢厂-多级代理商(包括代理商、库存商)-搬砖头户(中间商俗称黄牛)-服务商-终端用钢企业。效率因繁复的环节而低下，利润由多级中间商导致被层层盘剥。
表格11传统钢贸产业链
来源：找钢网、国元证券研究中心
4.卖方市场进入买方时代给予B2B 2.0机会
大量行业面临产能过剩、宏观经济转型让传统卖方市场由先前的君子好逑的妙龄少女变成了大龄剩女。
根据统计局数据显示，截至2014年3季度，我国产能利用率为78.7%，与上季度持平，同比下降0.9个百分点，处于近4年来的较低水平。
根据国务院2013年发布的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》中指出，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃和船舶属于严重产能过剩的五大行业。
而中国企业家调查系统组织实施的“2013中国企业经营者问卷跟踪调查”显示，我国有19个制造业产能利用率都在79%以下，有7个产业产能利用率还在70%以下，只有2个接近79%。
工业产能过剩危机需要化解、传统上游的大型制造企业在经历了黄金时代后，不再强势开始低下高傲的头与各方寻找合作，B2B平台以三方平台形态可提供和满足产业链上下游的需求。
5.B2B进入2.0时代
B2C的蓬勃发展得益于淘宝推出的支付宝，切入交易环节的网络平台教育了用户，并为提高平台的粘性并建立了两端的信任。
此后，淘宝与B2B账号打通，开始走小额批发模式，此后探索大宗原材料的线上交易，逐渐让B2B深入交易环节和配套服务等，向2.0时代进化，实现交易的闭环。
表格12 B2B的业务下沉
来源：国元证券研究中心
向产业链的上下游延伸的同时，交易型B2B平台则能够根据自身掌握的上下游交易数据和企业信用数据为其用户提供风险更加可控的供应链金融服务，第三方支付、商业保理、担保为整个流程保驾护航。
表格13 B2B交易行为
来源：公开资料、国元证券研究中心
此外，许多传统行业都在交易过程中有严重的帐期不对称问题，让许多企业存在融资需求，传统金融机构在效率与成本较难满足，B2B作为第三方平台可利用互联网金融为供应链提供金融服务，并提供自身在产业链中的重要作用并拓展新的利润来源，而此前的以“广告”“会员费”的商业模式天花板就此被打开，为B2B发展提供新生。
而移动互联网时代的来临和物流行业的发展，让B2B平台从交易环节可进一步切入配套服务，也为商家的交易提供了全方位的保障。上下游对B2B平台的依赖度开始上升，发展迎来黄金时期。
6.垂直平台是B2B的主流
B2B 1.0时代是包括各行业的信息为大平台模式，信息中介是早期的主要模式，其同质化竞争严重。事实上，每个行业各自属性不同，其细分行业差别大，而深入服务的平台需要强大的传统行业资源与背景，重度垂直的B2B平台才能走差异化路线为产业链上下游提供更好的服务与体验。
2.0的垂直平台模式，在不同行业间建立了壁垒，而采购的终端用户间没有交叉，比如钢贸商不会去采购塑料一样，用户对专业化垂直平台的需求上升。这与B2C状况大相径庭。由于C端是个人用户，消费品的采购都由一人决策，购买厨房用品和厕所用品的决策可能都由一人完成，造就B2C的大平台模式为主流。B2B的终端用户分属不同行业，所面对人群各不相同，垂直平台成为主流。
此外，各行业都有自身的长尾用户，大量的中小企业主与上游无议价能力，而大型用户由于其采购量庞大，拥有更强的议价能力和服务支持，第三方平台可发挥余地较少。而传统经济模式下，由于维护单个小客户成本高，其所采购量又较少，使得长期无法被服务到。而在移动互联网的地面之战到来的时刻，落地后的平台可为小企业带来更多服务与支持，而由于其散落在行业的规模符合二八原则，大量的中小用户带来的客观规模可让B2B平台拥有更强的渠道控制力和议价能力。（来源：托比网 文/孔蓉 编选：中国电子商务研究中心）
