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研报:国金证券:用友网络进入企业级SaaS人力领域
发布时间:2015年12月22日 11:25:07

(电子商务研究中心讯)  事件简评

  公司日前发布第六届董事会第三十次会议决议公告,通过了《公司关于设立北京用友薪福社云服务有限公司的议案》。

  投资分析

  用友薪福社旨在进入企业级SaaS人力领域:用友薪福设云服务公司的业务范畴以薪酬和社保为核心的企业SaaS服务平台,打通中小企业、企业员工、个人、社保服务商之间的业务流,达到有效的减轻企业HR业务压力,提高企业HR的效率。将业务核心处理系统(社保代缴、薪酬管理、计费、增值服务等)与社保平台的对接。HR企业互联网业务是用友在企业级互联网的第三块业务。

  对标中国版Zenefits,市场前景广阔:Zenefits是美国企业级SaaS服务的明星,针对中小企业提供一站式的HR云服务,包括工资福利、员工保险、合规等HR服务。在2014年度,其用户数增长了16倍,收入增长了20倍,员工增长了28倍,目前拥有超过10000个企业用户总数。被福布斯评为5家增长最快创业公司的第一名。也是CB Insights截至2015年第三季度数据统计中关于独角兽(估值超过10亿美元)估值增值变化排名表的第一名。

  用友在企业级互联网的转型步伐坚定而迅速:我们看到,用友网络在今年以来,一直在致力于企业级服务的转型。从7月份的拆分优普,到与阿里巴巴的合作,成立用友超客公司,再到成立用友薪福社云,用友在企业互联网的步伐在提速,并且一系列的动作表明,用友在企业互联网的布局是坚定的。迄今为止,用友已经在企业SaaS级最大的两块市场CRM和人力方向均落下重要棋子。

  用友网络的估值体系即将重建:如果说传统的企业级软件的估值体系是看利润看PE,针对企业SaaS级服务的估值则是以PS为基础,即注重企业收入及其增长,具体细分下来,企业用户数、续约率、平均用户获取成本等新的指标则是需要重点关注的。考虑到用友网络在企业市场的优势覆盖和对需求的深刻理解,我们看好用友网络未来巨大的发展空间。

  投资建议

  维持“增持”评级,考虑到公司对新兴业务的投入以及增发股本摊薄,给予盈利预测15-16年EPS为0.28元和0.31元。(来源:国金证券 文/郑宏达 编选:中国电子商务研究中心)

9月11日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国B2B电子商务市场数据监测报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/18b2bbg)。报告对上半年中国B2B电商发展概况、融资现状、未来趋势进行了详细的分析与解读。报告对主要B2B电商平台进行跟踪了解,分别是:1)综合B2B平台:阿里巴巴、生意宝、环球资源、慧聪网、中国制造网、环球市场、金泉网、中国网库、金银岛、马可波罗、搜了网、国联资源网等。2)垂直B2B平台:中国服装网、网上轻纺城、环球鞋网、搜布、金蚕网、锦桥纺织网、找塑料网、塑米城、我的塑料网、大易有塑、奇化网、快塑网、化塑汇、小农女、美菜、链菜、宋小菜、汇通达、掌合天下、易酒批、旅游圈、道旅、找钢网、上海钢联、欧冶云商、中钢网、钢钢网、医药在线、医药网、药给力、药物在线、商康网、七彩云、科通芯城、亿采、华强电子网、捷配电子市场网等。

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