(电子商务研究中心讯) 引力波带来的启示：2016年2月11日、加州理工学院、麻省理工学院以及“激光干涉引力波天文台(LIGO)”的研究人员当天在华盛顿举行记者会，宣布他们探测到引力波的存在。在科学界和投资界，我们都在不停的重复上述过程：提出逻辑--证实或证伪--新的逻辑，反复这个过程。与科学界类同，所有投资逻辑都有一个“锚”，这个东西在较长时间是“不动的”，如果这个“不动”点被证伪，投资将会大概率失败。
“性价比”是云计算行业投资逻辑标定的“锚”：客户购买产品或是服务，是性能好重要，还是成本低重要，各种观点纷呈。我们认为，最重要的是性价比(性能/价格)，这个值朝着一直增大的方向运行，随着技术发展阶段不同，影响它的因素不同。例如：在某类技术发展的初期阶段，价格都是很昂贵的，只要有一些技术上的突破，导致性能有极大的提升，性价比主要由性能决定，而在技术成熟阶段，受制于技术瓶颈的限制，性能提升有限，性价比主要由成本决定。随着技术瓶颈的突破，再次循环。我们试图用性价比这个“锚”，分析云计算基础设施的服务器部分。
云计算服务器发展趋势：云计算经过十年的商业发展，无疑从技术上已经成熟。所以，云计算的性价比，主要由成本决定。我们测算，云计算基础设施的建设成本中60-80%是服务器，运营中耗电量的50-75%由服务器产生。降低服务器的成本，主要有两个方面：规模效应和简化标准化效应。规模效应，导致服务器制造商的毛利率一定会大幅度降低；简化标准化效应，导致服务器产业将逐渐成为低附加价值资源型产品，失去行业内优势地位。
投资建议：我们认为，随着云计算的发展，关键基础设施组成部分--服务器，将会在客户群变化、规模效应、功能简化和标准化的前提下，发生颠覆性变化，传统的服务器厂商，要么适应变化，要么被淘汰。目前，只有*ST美利和网宿科技公告合作低成本服务器事项，后续还需要继续观察两者的合作进展。
风险提示：行业发展不及预期风险。(来源：东吴证券 文/徐力 编选：中国电子商务研究中心)
