(电子商务研究中心讯) 有别于市场的观点
2015年快递业务收入近4000亿,到2020年,预计快递收入将过万亿。经济增长、网络购物发展、跨境电商发展、政策鼓励将助推快递行业30%以上的年复合增长。
整体快递已从爆发式增长逐步进入微利时代,消费者对快递时效与服务质量要求不断提高,行业竞争愈发激烈。并购重组成为快递行业的趋势,资本将发挥越来越重要的角色。
智能化快递是未来的趋势,快递行业将逐渐由劳动密集型向资本、技术密集型行业转变,行业壁垒不断提升。电子面单、智能分拣、立体化仓储、智能快递柜将不断提高快递行业的生产效率。
民营快递在整体市场中占有绝对优势,未来国际快件的发展将成为行业新的增长点。“四通一达”采用的加盟模式有利于快速扩张,但服务质量的提高是瓶颈,采用直营模式的顺丰定位于中高端市场,跨境、冷链、金融等全面布局,未来有较大发展空间。
关键假设点
中国经济平稳发展
国家政策延续鼓励快递行业发展的政策
股价催化剂
政策层面的利好
行业并购重组
投资评级与估值
通过对快递行业的系统分析,我们看好快递行业发展前景。加盟制靠量取胜率先上市的申通、圆通将具有先发优势,受益于快递市场规模的不断扩大;顺丰依靠直营模式,定位中高端市场,对电商件依赖较小,海购丰运、丰趣海淘、冷链运输等布局完善,未来胜出可能性较大;阿里菜鸟网络布局快递物流市场,提供仓配一体化服务,打造智能物流平台,实现资金流、物流、信息流三流合一,依托生态系统所产生的大数据有良好的应用前景。
风险提示
中国经济下行压力
政策层面利好出现停滞(来源：方正证券；编选：中国电子研究中心）
