(电子商务研究中心讯)　　锁定流量入口+行情好转,1季度业绩实现盈利:公司控股子公司钢银电商2015年交易规模实现快速增长,成交量达到2804.88万吨,同比增长109%,其中下半年成交量高达1957万吨,占比70%,同比增长99%,而下半年平台平均月成交量约326万吨,平均日成交量约15万吨,而目前的交易重点也已转向寄售模式,2015年寄售量1100万吨,占总成交量36%左右,随着2016年1季度行情好转,寄售量继续飙升,2016年1季度钢银电商寄售量350万吨,2月29日达到9.69万吨,3月7日达到14.6万吨,不断刷新峰值记录。

　　可以说,目前钢银电商已锁定钢铁电商领域流量入口,随着寄售业务比例提高,用户粘性与有效性在回暖行情中也得到进一步提升。因此,经1季度钢价反弹行情催化,在原有“量多”的基础上,实现“价升”,并且在灵活的销售策略配合下,加快了基础库存周转,最大程度捕捉钢价上涨空间,交易业务盈利水平也随之水涨船高,突破盈亏平衡点,1季度一举扭亏为盈。

　　收购中关村在线扩展体系,巨额流量变现前景值得期待:平台已形成在线金融、大数据、移动应用、O2O服务(物流加工)四个支柱性板块,服务体系构建已较为完善,同时电商平台的线上线下建设需要强力的资本支撑,因此,钢银电商挂牌新三板后即进行了6.75亿的定增,如今又进入做市转让阶段,流动性有望获得显著提升,融资能力也随之进一步加强。融资层面得到保障后,这也意味着公司有能力在体系建设上进无止境,力求更加完善,近期拟收购中关村在线,也是意在拓展电商经营领域,增加新的利润点。

　　中关村在线正在打造F2B2B2C模式,凭借其在国内垂直IT网站领域的龙头地位,线上引流与业务推广具有先天优势。此外,慧聪网和中关村在线签订对赌协议,慧聪网要求收购后三年内,中关村在线的净利润分别达到1亿元、1.3亿元和1.7亿元,这无形之中对公司的盈利端形成增量保障。在“优化更新自身资源,线上线下协同推进”经营思路下,钢银电商已锁定流量入口,矿石电商也在初期推进中,接下来供应链金融、仓储物流以及加工等增值服务有望使庞大的流量进入增值变现环节,形成稳定的盈利机制。

　　预计公司2015、2016年EPS分别-1.55元、0.12元,维持“增持”评级。（来源：长江证券 编选：中国电子商务研究中心）