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研报:中投证券:二六三:PAAS+SAAS前瞻布局 给予“强烈推荐”评级
发布时间:2016年04月22日 16:59:23

(电子商务研究中心讯)  事件:3月24日,北信源Linkdood产品隆重发布,新产品定位于企业应用的通信聚合平台。而根据阿里巴巴年初发布的财报,目前定位于企业移动办公的阿里钉钉用户数已经超过100万,阿里钉钉已经成为阿里巴巴在2B领域的拳头产品。同时,微信方面也宣布企业微信进入内测阶段,将于1-2月内正式发布。企业级软件的市场正面临爆发,并成为各大企业加速布局的重点。

  市场上对于二六三的关注主要集中于其海外业务及互联网业务。有别于此,我们认为公司基于企业服务的通信PAAS平台支撑系统更值得关注,而公司的SAAS在正是基于该平台才能发挥更大效益。二六三作为国内企业通信的行业龙头,近年来不断通过并购提升公司在企业级PAAS和SAAS方面的竞争实力,伴随企业级软件市场的爆发,公司业绩有望迎来快速发展。给予“强烈推荐”评级。

  投资要点:

  万亿级企业软件市场即将开启,前瞻布局优势明显。相比于美国万亿级别的企业级软件市场,目前国内的企业级市场才刚刚起步,但伴随备方面的重视程度提升以及行业应用的拓展,国内万亿级别市场即将开启。公司自2015年初开始就提出了企业云通信PAAS+SAAS的战略,目前已发展成为企业通信领域的行业龙头,竞争实力突出。

  企业通信需求广阔,业绩有望快速提升。伴随企业软件市场的快速发展,作为支撑应用的企业通信地位愈发突出,公司的产品不仅可以应用在公司既有的SAAS应用上,也可以应用到其他引用上。其应用范围和空间也有望进一步打开,公司业绩也将迎来快速发展。

  上下游不断拓展,企业云战略加速落地。除大力发展企业通信PAAS平台建设外,公司积极布局于数据挖掘,CRM等SAAS级应用,满足企业的深层次应用需求。并通过并购不断提升公司整体实力,这也将进一步促进企业云应用整体战略的加速落地。

  给予“强烈推荐”评级。我们认为公司作为企业通信服务的行业龙头,有望充分受益于企业级SAAS应用的快速落地,并迎来业绩的高速增长。预计15-17年EPS为0.07,0.18和0.33元,对应15-17年的PE分别为183.35x,69.68x和38.29x。给予16年90倍PE,目标价16.20。

  风险提示:企业级软件发展低于预期,市场竞争超预期。(来源:中投证券 文/周明 编选:中国电子商务研究中心)

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【关键词】周明二六三SAAS
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿