(电子商务研究中心讯) 投资要点
事件:公司联合控股股东共同收购猫眼文化57.4%股份,同时公司于5月30日复牌。
点评:
收购猫眼文化57.4%股份,切入在线票务平台。1)公司联手控股股东光线控股作价47.83亿元,共同收购猫眼文化57.4%的股份。2)猫眼文化运营业内领先的猫眼电影互联网平台,自2014年以来,猫眼电影的在线电影票销售市场份额快速增长并持续保持行业第一的龙头地位。3)猫眼文化整体估值约为83.33亿元。
控股猫眼,布局全产业链生态。1)打通影视娱乐综合产业链。公司在优质内容制作领域的优势与猫眼电影亿级精准电影用户资源优势实现有机结合,形成优势互补共同合作打通线上线下资源。2)与公司原有业务形成有力协同。猫眼电影的用户观影互动数据有助于公司对投资、制作、发行的影片进行精准营销。3)降低影片发行风险。
盈利预测与评级。我们预计公司2016/17/18年EPS为0.18/0.21/0.25元,对应当前股价PE分别为65/54/46倍。公司专注内容的战略将持续巩固其在内容领域的领先地位,长期业绩增长稳定;而通过联手控股猫眼,公司将获得亿级精准电影用户及线上宣发资源,进一步完善电影全产业链生态,竞争力进一步提升,继续维持“增持”评级。
风险提示:票房不及市场预期;娱乐产业景气度下滑;线上票务平台竞争恶化。(来源:兴业证券 文/张衡 丁婉贝 编选:中国电子商务研究中心)