(电子商务研究中心讯)　　1.事件概述

　　顺丰控股借壳鼎泰新材，于5月31日复盘当日即涨停。

　　2.分析与判断

　　我国已经成为全球最大的快递市场，且未来发展前景广阔。稳定的经济增长环境、相关宏观政策、快速增长的电商市场及完善的交通基础设施、信息服务等，为我国快递市场提供了良好的软硬件条件，预计未来增长快速。2014、2015年，国务院陆续下发了《物流业发展中长期规划(2014-2020年)》和《国务院关于促进快递业发展的若干意见》(国发[2015]61号)，为物流业的快速发展提供政策支持，优化快递市场环境。电商的迅速发展为快递发展带来新增需求，截至2015年，我国电商市场交易规模已达3.8万亿，60%-70%的网络购物需要依靠快递的支撑和保障。预计未来5年我国电商市场将以较快速度增长，为快递产业带来新增需求。交通设施的完善、信息化自动化水平提高，也为快递行业的快速发展提供了保障，降低了运营成本，提高快递行业的经营效率和服务质量。

　　顺丰控股已经构建了集物流、资金流和信息流为一体的开放生态系统，可以为客户提供全方位物流服务，第三方支付、银行卡收单、理财等金融服务，并利用大数据为客户提供销售预测、提前发货、数据分析等信息服务。此次上市将有助于顺丰控股进一步加强及扩大现有的生态系统。

　　公司计划募集资金近80亿元，用于扩充和加强软硬件配套设施的建设、升级，公司竞争力将获得全面提升。硬件方面包括航材购置、冷运车辆与温控设备采购项目、中转场建设项目等；软件方面包括飞行支持项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目等。这些募投项目建成后，顺丰控股的航空运力将得到进一步扩充、公司快件航空运输效率得到提升；冷链服务基础设施将得到加强，从而提高冷链运输能力；能实现物流信息平台化、产业化，促进运输智能化，提升服务质量

　　3.盈利预测与投资建议

　　我们预测公司2018年收入将达到994.29亿元，净利润将达到32.56亿元。预计公司2016-2018年EPS分别为0.49元、0.52元、0.78元，对应的PE分别是30.7X、28.9X、19.5X,给予强烈推荐的评级。

　　4.风险提示

　　1.直接材料约占生产成本90%，原材料价格变动对公司盈利影响很大。

　　2.国外市场投资经营环境变化风险。

　　3.公司(拟)投资项目相关政策变化风险。(来源：民生证券；编选：中国电子商务研究中心）