(电子商务研究中心讯)　　投资要点

　　互联网巨头再掀汽车电商投资热潮,百度、腾讯、京东战略投资易车网。百度、腾讯及京东各自投资5000万美元,将分别持有流通股中3.2%、7.1%和23.5%的股权,此外易车网向PAG发行总面额1.5亿美元的5年期可转债,占总流通股8.2%,易车网(BITA)昨日应声大涨12.2%。易车网通过与京东(授权易车网独家运营新车、二手车业务)、腾讯(社交媒体及大数据)合作,成为线上汽车交易服务领导者,此次新增投资方百度(借助其线上搜索、大数据及交易服务平台等),进一步提升易车网在新车及二手车电商领域的战略优势(早在2015年1月,京东、腾讯与易车网建立战略合作,并共计投资15.5亿美元。)

　　易车网业务解析:2016年一季度实现营收10.8亿元人民币,同比增长46.3%,总盈利7.31亿元人民币,同比增长46.5%,净利润人民币6920万元,同比增长272%。其中销售及管理费用占整体营收66.3%。

　　易车网业务主要分为三个版块:

　　广告及会员业务:通过bitauto.com、taoche.com等平台为汽车厂商客户提供广告和数字营销解决方案;为消费者提供最新车价、促销信息、评测信息及消费者反馈。通过易湃平台实施会员服务,为经销商会员提供PC及移动互联端的数字化整合营销方案,包括建立网上展厅、刊登价格、促销信息、广告投放等,该平台还进行用户关系管理服务,抓取有效客户,从而实现有效的汽车网络营销。该项业务2016年一季度收入7.15亿元人民币,同比增长17.7%。

　　汽车交易服务业务:自2014年起,通过易湃平台为汽车客户提供按成交付费、客户关系管理及汽车互联网金融平台服务等汽车交易服务。该项业务2016年一季度收入2.01亿元人民币,同比增长590.5%。

　　数字营销服务业务:为汽车厂商提供一站式数字营销服务,包括网站建设和维护、互联网公关及广告代理服务。该项业务2016年一季度收入1.68亿元人民币,同比增长60.9%。

　　投资观点重申:1)汽车电商是行业发展的必然趋势;2)新车电商将是汽车电商最佳入口;3)线上、线下有机、有效结合将成为核心趋势;4)尤其看好“由下至上”真实有效服务于汽车经销商体系的全网络营销、运营平台;5)围绕新车交易的供应链金融服务打开想象空间。建议关注:尤夫股份:考虑新控股股东具有互联网营销、汽车电商、供应链金融相关业务背景,预计公司具备汽车电商相关资产注入可能性;腾信股份:旗下车风网“买断式+线下服务”有望实现销量高速增长。(来源：东吴证券 文/陈显帆；编选：中国电子商务研究中心）