当前位置:100EC>物流科技>研报:兴业证券:快递行业高增长对龙头企业利润影响测算
研报:兴业证券:快递行业高增长对龙头企业利润影响测算
发布时间:2016年07月11日 09:53:05

(电子商务研究中心讯)  快递行业增速持续超预期

  近日国家邮政局发布5月快递业务数据,1-5月全国快递服务企业业务量累计完成106.7亿件,同比增长56.7%,业务收入累计完成1390.6亿元,同比增长43.4%。其中5月单月快递业务量完成25.3亿件,同比增长57.2%,单月业务收入完成316.6亿元,同比增长48.2%。与一季度相比,快递业务总量的增速加快0.3个百分点,与去年全年增速相比加快了8.7个百分点。

  快递与电商增速背离现象持续

  与过去快递增速与网购增速同起同落的局面相比,今年出现的新现象是快递业务量增速持续显著高于网购增速,快递增速加快,而网购增速明显回落。从1-5月的数据来看,这一背离现象得到了持续,网络零售总额的增速继续呈现回落态势,增速降至27.7%,其中实物商品网购额增速下降更快,仅为25.9%。这说明快递业与电商业之间增速脱钩的趋势愈加明显。

  单价下降刺激潜在快递需求,快递行业增长有望逐步脱离电商束缚网络零售额同比增速已经下降到27.8%,这与电商渐渐进入成熟期的大环境相吻合。而对于快递行业持续超预期的现象,我们在《新角度重新审视快递行业空间》的报告中进行了全新的解读,提出快递单价下降对潜在快递需求的刺激是快递与电商增速背离现象的重要原因。中国快递行业经过多年建设,效率已经非常高,而单件价格的下跌,开始刺激一些潜在需求选用快递服务。简而言之,由于中国快递极高的性价比,不仅越来越多的商务往来和居民日常物品寄送开始使用快递,而且网购单票货值的下降也使得电商对快递的使用频次也不断提升。

  龙头快递企业有望享受行业持续高增长带来的利润弹性模式差异决定顺丰固定成本更高

  固定成本的存在会导致企业成本端的变动幅度要低于收入端,形成的杠杆效应将会带来巨大的利润弹性。因此在快递行业需求增加进而导致企业业务量上升的背景下,对于杠杆系数更高(固定成本更高)的快递企业,其盈利提升幅度将会非常可观。

  对比圆通与顺丰两家快递企业,顺丰由于采用重资产的直营模式,固定成本占比更高,而圆通的上市主体总部基本上是轻资产运营,因此顺丰利润弹性将会更大。

  为了说明这一点,我们按照成本性态对公司的成本和费用进行了拆分。从具体结果来看,圆通、顺丰的固定成本分占其成本费用总和的5.6%和19.1%,这意味着当企业承接的快递业务量出现同比例变动的时候,顺丰净利润的变动幅度将明显超过圆通。(来源:兴业证券 文/王品辉 龚里)

网经社联合A股上市公司网盛生意宝(002095.SZ)推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点,解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,注册免费体验全部)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”