(电子商务研究中心讯)　　新东方网挂牌新三板:7月27日,全国股份转让系统正式披露了“北京新东方讯程网络科技股份有限公司(以下简称新东方网)”公开转让说明书(申报稿)。本次挂牌主体为新东方在线教育网站Koolearn.com的运营商,新东方持股比例为67.98%;2016年1月,腾讯旗下机构3.2亿人民币入股,截止最新期末持股比例为12.29%。

　　新东方网是新东方集团线上业务的载体:公司主要基于B2C和B2B的商业模式,面向学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群提供专业在线教育服务。当前,公司已建立国内最大的大学生在线教育平台、国内最大的英语在线教育平台、国内知名的学前儿童互联网启蒙教育服务品牌,并且是高等院校及公共图书馆在线学习资源市场中最大的内容提供商及服务商之一。

　　主要产品:公司目前有效履约合作的教师数量约2000名,已建立涵盖国内考试、出国考试、英语学习、小语种、职业教育和中小学教育的六大类产品线。根据服务面向对象不同,又可以分为;1)面向个人的在线课堂服务;包括新东方在线-“录播+直播”课堂、酷学网-直播课堂、新东方批改网-网络批改、酷学多纳-多纳系列APP及直播课等。2)面向学校及机构的在线教育服务;包括新东方多媒体学习库、新东方中小学教育云、多纳智慧魔方等。

　　付费人次:根据公司新东方在线、酷学网及新东方批改网三大主要在线教育平台付费情况来看,2014年付费人次合计为21.07万;2015年为48.77万,增幅131.5%;2016年前三个月,付费人次达到12.76万。

　　财务及估值:根据最近完整报告期2015年年报,公司实现营业收入3.18万元,实现净利润1543.7万元;分别较上年同期增幅47.09%及45.3%。

　　根据最新融资情况,8家做市商认购价格52.88元/股,公司最新市值达到31.7亿元;同时,按照2015年净利润核算,静态PE估值达到205X。

　　新东方网挂牌意义重大:新东方是国内最具影响力的民营教育品牌,新东方网也是目前国内唯一盈利的在线教育平台;对于其挂牌新三板我们倾向于认为可能主要有以下几个指示意义,1)首先,新东方网选择新三板,可能代表着新三板对于优秀公司的吸引力正提升;2)其次,新东方网备受资本市场关注,预计将带动新三板教育类板块的整体吸引力;3)新东方网对于中概股回归路径的示范意义。建议密切关注!风险提示:系统性风险、公司业绩风险等。(来源：安信证券 文/诸海滨 李蕙 编选：中国电子商务研究中心）