(电子商务研究中心讯)　　核心观点:

　　1、互联网零售成为不可避免的销售渠道,催生传统品牌商对代运营业务的需求。2015年,网络零售市场已经达到3.8万亿人民币的交易规模,品牌电商在互联网零售端的增速远超过电商整体增速。然而品牌商由于缺乏人才、不熟悉电商运营、以及不了解电商产品交易周期等问题亟需精通电商运营的代运营公司进行电商业务的外包。

　　2、作为代运营行业龙头,宝尊在15年率先在美国上市。宝尊电商目前市值4.07亿美元。作为在天猫、京东旗舰店以及品牌官方网站上为品牌提供运营服务支持的公司,其15年GMV达到67.4亿人民币,同比增长58.6%。截止2015年,宝尊已经与包括服饰(Nike、Burberry)、家电(飞利浦、松下)、技术(中国联通)在内的各类品牌商总计113家开展电商方面的业务合作。目前公司第一大股东为阿里集团,持股17.5%。

　　3、电商代运营公司核心壁垒不突出,商业体系核心仍是品牌产品本身。虽然代运营公司的电商技术也是发展重要因素之一,但是代运营公司普遍没有自己的店铺、没有自己独有的核心技术、也无法形成自己的现金流,其商业体系核心仍旧是品牌本身的产品,以及该代运营电商在各大中心平台所能获得的资源。宝尊的成功除去其自身团队在与客户合作过程中的积累外,与其阿里作为大股东而带来的资源优势也密不可分。

　　4、未来与品牌合作或是自创品牌或将成为电商代运营发展出路。若与品牌公司合作成为其电商运营子公司,代运营公司有望利用其电商运营优势为品牌公司拓展电商渠道,同时也规避了其作为独立公司缺少核心竞争力的问题。另一方面,其也可以利用拥有的电商运营经验自创品牌进行创业,但是这会对其供应链把控及风险控制提出极高的要求。

　　5、歌力思于2016年8月公告,斥资2.775亿收购百秋网75%股权。百秋网整体作价3.7亿元,16-18年承诺净利润3500、4200、4900万元。此次收购对歌力思及百秋均带来优势。对歌力思而言,百秋在时尚品牌运营上积累了丰富的经验,可为公司未来全渠道运营提供专业服务,加速时尚集团落地。百秋借力歌力思集团亦能突破其独立发展的瓶颈限制,提升行业竞争力。(来源：中国银河证券；文/马莉；编选：中国电子商务研究中心）