(电子商务研究中心讯)　　投资要点：

　　数据显示，2015年的国内企业级SaaS领域获投事件近百起，融资金额近40亿人民币；2016上半年融资事件已达48起，融资金额已经超过34亿元。可见，企业级SaaS领域的投资并没有受寒冬影响，呈现出稳定增长的态势。

　　究其原因，中国经济已经步入新常态，经济增速放缓，人口红利也在逐渐消失，企业亟需控制成本、提高效能的解决方案。而相比传统软件，企业级SaaS服务因为依托于云计算和互联网技术，采取按需收费的模式，无需企业购买硬件设施，而且实施周期短、响应速度快，能够大幅降低企业的运营成本，提高运营效率，企业的认知度越来越高。同时，互联网普及率不断上升，云计算、网络安全等技术不断迭代升级，都在推动着SaaS行业的发展。研究数据表明，2015年我国SaaS服务市场规模为382亿元，同比增长25.1%；预计2016年市场规模将达到491亿元，同比增长28.5%；预计这一数字到2018年将达到近900亿元，15-18年的复合增长率预计为32.6%。

　　行业发展的同时也意味着竞争会不断加剧，随着大量创业公司涌入，BAT入局，以及传统软件企业转型而来，2016年SaaS细分领域的疆域将初步划定。而资本的理性回归加上经济增速放缓带来的压力，则对行业洗牌起到了推波助澜的作用。关注标的：

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　　汉得信息：传统ERP实施业务增速多维度提升；新业务供应链金融依托核心客户切入千亿级市场，YunMart剑指千亿级企业服务和商旅市场，商业模式丰富。其中在商旅市场推出的费用管控产品—汇联易能为企业节省10%-15%的差旅费用。保守预计公司2016年-2018年的营业收入分别为15.23/21.33/31.99亿，净利润为2.87/4.77/8.47亿，对应的EPS分别为0.34/0.57/1.01元，PE为40/25/14x。给予“买入”评级。上周A股SAAS相关标的中麦达数字以13.01%的涨幅居于周涨幅榜榜首；月涨幅榜中，同样是麦达数字以12.55%领先。

　　风险提示：企业级服务推广不及预期。（来源：国元证券 文/李芬 常启辉 编选：中国电子商务研究中心）