当前位置:100EC>数字零售>研报:申万宏源:跨境通:“新零售”最纯正标的
研报:申万宏源:跨境通:“新零售”最纯正标的
发布时间:2016年12月22日 10:11:59

(电子商务研究中心讯)  申万宏源12月13日发布跨境通(18.50,-1.650,-8.19%)研究报告报告摘要如下:

  公司公告拟以现金+发行股份的方式购买资产,构成重大重组,总对价22亿元,包括:1)拟购买进口电商优壹电商100%股权,作价17.9亿元(拟以15.93元/股发行7304万股及支付现金6.3亿元),对应16/17年PE18/13倍;2)拟购买出口电商百伦科技84.6%股权,作价4.1亿元(拟以15.93元/股发行1950万股及支付现金9804万元),对应16/17年PE20/11倍。另拟以不低于18.64元/股募资7.6亿元(用于现金对价和发行相关费用)。

  优壹电商是国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商。1)以母婴数字消费者为切入点,服务中高端家庭消费。积极拓展营养保健品、个护美妆等消费品市场。2)主要与世界500强企业和知名品牌商合作:包括达能集团、雀巢公司、蒙牛集团、辉瑞公司,以及世界知名皮肤科药物品牌商高德美公司等。3)提供B2B自营直销+B2C多渠道分销+电商供应链服务等增值服务,赚取购销差价和电商综合服务费。实现多元化渠道向目标消费群体专供全球优品。4)优壹电商基因优良,自始就拥有强大的商业资源。创始兼实控人周敏担CEO至今,管理卓越稳定;2011年设立时,马云创立的云锋投资占股24%,后转让;目前持股16%的股东江伟强先生是江南春先生的父亲。5)优壹电商处于高成长期2016年1-9月实现净利5927万元,承诺2016-2019年净利不低于1/1.3/1.7/2.1亿元,同时设立业绩的详细对赌条件。

  百伦科技是国内领先的跨境产品提供及电商贸易服务商。1)以产品研发设计为核心竞争力,沉淀了多个专属品牌。主要为消费者提供极具特色和富有创意的美容美妆等高频次消费产品。2)产品品类独特,与环球易购原有产品协同互补。美甲与数字家居等自主产品在海外消费者中拥有良好的产品口碑。3)与供应商关系稳定,买断式运营,在eBay、Amazon及速卖通等多个第三方平台销售。具备物流配送资源整合能力+信息管理与数据分析能力+跨境电子商务服务能力。4)百伦科技收入增速迅猛,2016年1-9月实现净利1423万元,承诺2016-2019年净利不低于2400/4350/6100/7900万元。同时设立业绩的详细对赌条件。

  踏准跨境出口及进口消费浪潮,搭建跨境双向覆盖的立体零售生态圈雏形。此次交易完成后,优壹电商和百伦科技将成为跨境通的全资子公司,助力公司“进口+出口”双发力,“自营+平台”多渠道运营,协同互补效益明显:1)百伦助力环球易购出口品类扩充;2)优壹为五洲会进口供应链整合布局;3)聚焦母婴数字消费社群,借助跨境进口电商渠道专供全球优品;4)丰富数据资源,筑就以数据驱动精准运营模式为核心的跨境双向零售新业态。

  公司是A股新零售最纯正标的,及确定性高增长的跨境电商行业整合平台,我们坚定看好公司。此次并购助力公司完善全产业链生态圈,使公司进入发展快车道。秉承“惠通全球”的理念,推进“品类品牌化”+“个性化体验”的策略,依托上市公司平台,未来三年有望成为千亿市值公司。公司此次收购将对明年业绩产生实质影响,但考虑目前仅为重组预案,相关的审计、评估工作尚未完成,我们暂不调整盈利预测,待相关事项确定后,再调整盈利预测。我们维持16-18年EPS为0.28/0.56/0.91元,对应17年PE仅36倍,PS仅1.5倍。假设明年两标的并表成功,17-19年净利润可增厚1.78/2.28/2.87亿元。以停牌收盘价计算,公司定增隐含市值315亿,对应17年PE31倍,PS1.4倍,维持买入评级。(来源:申万宏源;编选:中国电子商务研究中心)

网经社联合A股上市公司网盛生意宝(002095.SZ)推出消费品在线供应链金融解决方案。该产品具有按需提款、按天计息、随借随还、专款专用、循环信用贷、全线上流程操作等特点,解决消费品供应链核心企业及下游经销商/网店因库存及账期造成的流动性差“痛点”。》》合作联系

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,注册免费体验全部)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”