(电子商务研究中心讯)　　本周观点

　　回顾2016年全年,沪深300指数下跌12.01%,商贸零售板块下跌16.74%。另一方面,近期商贸零售行业逐步回暖,上周板块上涨0.15%,跑赢市场0.7个百分点。新年已至,我们认为2017年商贸零售板块回暖有望持续,建议重点关注以下4条投资主线:

　　1)业绩为王,转型成长:我们看好主业扎实、经营稳健的绩优标的,同时,自下而上建议积极关注利用自身优势成功推进业务转型、布局新业务领域、未来业绩有望迎来高增长的成长性标的。推荐:定增引入中信产业基金已获证监会核准批复,拟设立产业并购基金、开展集成电路领域投资,积极推行轻资产战略的华联股份;租金市场化、地产交付助业绩高增长,发力电商、金融业务的小商品城;业绩高速增长,深耕消费级钻石蓝海,定增45.88亿扩产能的豫金刚石;已打通化妆品全产业链,拟收购杭州悠可剩余股权,深耕电商代运营领域的青岛金王;以及转型市场空间广阔的物流地产行业,拟收购天津市潘庄工业区一地块及在建房产、再次体现拿地能力的东百集团。

　　2)新消费模式,新零售时代:在消费升级的大背景下,新消费模式以及跨境电商、社交电商等细分电商领域有望成为行业新看点。推荐:拟定增收购从事跨境进口的优壹电商和从事跨境出口的百伦科技,深化跨境电商全产业链布局的跨境通;和2016年底与“亚洲最美瑜伽教练”、具备高人气的跨界艺人母其弥雅签订合作协议、持续扩展LOGO+IP+CP生态圈,同时拟定增收购移动互联网营销服务公司、拓展业务领域的南极电商。另一方面,伴随线上增速放缓、电商对实体店的冲击减弱,行业开始逐渐从商品消费向服务消费升级。结合近期阿里入股三江、AmazonGO开业,便利店、超市等线下渠道价值越来越受到重视。叠加CPI上涨、通胀预期上升,超商板块有望迎来更多机遇。推荐:积极发展邻里店,拟定增引入阿里,打造基于全渠道的“新零售”模式的三江购物;业绩稳步增长,生鲜业务实力强劲,携手京东深耕O2O模式的永辉超市;以及便利店网点丰富,携手四川发展嫁接优质资源,设立民营银行拓展新业务的红旗连锁。

　　3)国企改革,提升经营活力:商贸零售行业国有企业较多,可通过国有资产注入、股权激励、引入战略投资者等方式进行改革,增添经营活力、提升市场竞争力。建议关注:积极推进国企改革、转型大健康领域,且拥有优质自有物业资产的新世界;国企改革成果显著,未来有望进一步深化改革的兰生股份、重庆百货。

　　4)资产重估价值高,有安全边际:传统零售公司自有物业资产丰厚,大幅高于市值,具备投资安全边际。建议关注:资产重估价值高、估值偏低的大商股份、欧亚集团、鄂武商。

　　风险提示

　　宏观经济下行导致消费市场低迷;终端需求不达;新业务拓展不及预期。(来源：民生证券 编选：中国电子商务研究中心)