(电子商务研究中心讯) 快递行业千亿市值可期
2016年全国快递总单量313.50亿件，同比增长51.7%，快递总收入4005.0亿元，同比增长44.6%。我们认为，随着上游电商企业增速放缓，自身基数过高等原因，快递单量，长期可能出现高位缓降的势态，但短期内仍将维持40%-50%左右的增速，一方面，拆单频率增加在一定程度上抵冲电商增速放缓带来的影响；另一方面，移动购物及定向营销使得微商行业逐渐兴起，2016年微商交易额可达3607.3亿元，同比增长98.3%，这为快递的增长提供了新支点。
相对海外市场，国内快递具有经营效率高、行业增速快、纵向整合空间大等经济基础性优势，但考虑到目前快递提价空间有限，成本控制难以持续将带来的利润增速回归，另外A股市场在新兴产业度过风口期后将出现资金理性出流。目前“四通一达”估值水平相对合理，具有长期投资价值。
综合而言，我们认为快递虽然面临着整体增速逐步放缓的问题，但由于其有极强的消费属性，因此在当前环境下仍具有较强的生命力。就个股而言，随着年后整体估值有所回调，目前股价下存在长期投资价值，我们行业内建议关注行业龙头圆通速递，以及后来居上成本控制得力的韵达股份。（来源：申万宏源；编选：中国电子商务研究中心）
