电商新媒体与智库平台
当前位置:100EC>电商物流>研报:长江证券:申通快递:受益行业红利,业务拓展可期
研报:长江证券:申通快递:受益行业红利,业务拓展可期
发布时间:2017年04月20日 09:50:34

(电子商务研究中心讯)  申通快递发布2016年年报,2016年实现营业收入98.81亿,同比增长28.13%,归属净利润12.62亿元,同比增长65.0%,对应EPS为1.23元,扣非后归属净利润11.83亿元,同比增长66.25%。同时,拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。

  受益行业高增长,2016年业绩符合预期。2016年公司营收同比增长28.13%。2016年单票价格较为稳定,公司业绩的增长主要来源于快递业务量的增加。2016年全行业快递业务量同比增长51.4%,业务收入增长43.5%。预计未来三年行业会保持中高速增长,公司作为行业一流企业,将享受行业增长红利。

  降本增效成果显著,盈利能力改善。公司2016年归属净利润同比增长65.0%,远高于营收增速(28.13%),主要因为销售和管理费用的降低:1)2015年公司管理构架已经基本确定,2016年公司的管理架构与2015年基本一致,因此管理费用支出相对较稳定;2)公司2016年加强内部控制管理,费用预算管理初现成效,公司费用支出得到有效控制。

  积极扩张业务版图,高附加值服务改善盈利中枢。公司未来三年将大力发展快运业务,预计2019年快运业务将初具规模,并与快递业务协同形成合力,快递专营大货、快递专营小件,实现两者协同发展,打造一张物流大网。另外,公司积极向综合物流服务商转型,公司以快递业务为基础,协同发展快运、国际、金融、数据和供应链业务与主业形成互通,逐步提高公司盈利能力。

  维持“买入”评级。根据快递十三五规划,2020年全国快递业务量将达700亿件,年均复合增速达27.6%,在网购结构逐步优化、电商下乡、快递服务制造业项目试点等因素驱动下,未来三年快递行业能够维持中高速增长。考虑到:1)申通作为快递行业第一梯队企业仍将分享行业高增长红利;2)不排除公司未来进行快递产业链的横向、纵向整合。我们预计2017-2019年EPS分别为1.03元、1.25元和1.47元,对应PE分别为25倍、21倍和18倍,维持“买入”评级。(来源:长江证券 文/韩轶超;编选:中国电子商务研究中心)

近日,电子商务研究中心发布一年一度的《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》(下载:www.100ec.cn/zt/17wlls)。报告重点跟踪:1)综合电商类:天猫、京东、唯品会、苏宁易购、拼多多、国美在线、亚马逊中国、当当等;2)进口跨境类:网易考拉、天猫国际、京东全球购、洋码头、海外购、丰趣海淘、小红书、YOHO、寺库、达令、蜜芽、宝贝格子、聚美优品;3)社交电商类:拼多多、云集、有赞、小红书、什么值得买、美丽说、蘑菇街;4)生鲜电商类:7FRESH、盒马鲜生、永辉超市、超级物种、易果生鲜、苏鲜生、每日优鲜;5)母婴电商类:美囤妈妈、红孩子、蜜芽、宝贝格子、辣妈帮、宝宝树;6)淘品牌:韩都衣舍、御家汇、小狗电器、三只松鼠、汇美集团、裂帛、十月妈咪、丽人丽妆:7)物流快递类:顺丰、申通、圆通、韵达、汇通、中通、菜鸟网络、京东物流。

股票名称/代码
昨日收盘
涨跌幅
¥/现价
  • 002095.SZ
  • 002315.SZ
  • 300226.SZ
  • 002711.SZ
  • 002024.SZ
  • 002127.SZ
  • 002127.SZ
  • 002640.SZ
  • 300209.SZ