(电子商务研究中心讯) 为什么研究日本的人口结构和教育行业?首先,日本与中国的教育体制十分相似,K12阶段为633学制,小学、初中为义务教育阶段,高中毕业面临着一定的升学压力。其次,日本与中国同样处于出生人口下滑的阶段:日本出生人口从20世纪70年代开始进入下行通道,老龄化趋势明显;中国的第四次婴儿潮同样没有如期而至,2015年10月党十八届五中全会决定开始全面实施“二孩政策”,对人口结构的长期影响尚未可知。
日本出生人口数量下滑带来教育需求的萎缩。K12课内教育入学率接近100%,因而对人口结构的变动更为敏锐,需求的减少(在校生数量减少)令供给侧的竞争加剧,K12学校在优胜劣汰的过程中数量减少、质量优化,在这个过程中私立占比基本保持稳定。日本幼教发展的特殊性决定了前期处于加速上升阶段,与人口因素相关性较低,随着幼教行业进入成熟阶段(入园/所率超过90%)与人口的相关性加强。日本K12课外培训成熟度、集中度较高,行业整体增长停滞,可以观察到个体公司向周边国家教育行业进军(对冲国内教育下滑)、向养老服务拓展(应对人口老龄化)的趋势。
与日本的情况相似,我国出生人口处于下滑通道,对于K12课内教育的影响已在学校数和在校生数上得到体现。但是考虑到我国出生人口下滑时间尚短、幅度尚小,并且我国教育行业(特别是课外培训)尚未发展成熟(三四线城市仍与提升空间,细分领域竞争格局未形成稳态、集中度较低),预计短期人口结构变化还未在教育行业发展中发挥主导作用。
风险提示:教育细分领域增速不达预期,市场集中度提升不达预期。（来源：中泰证券 文/鞠兴海）
