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研报:长城证券:直播行业动态点评:陌陌直播业务持续爆发 一季度业绩高速增长
发布时间:2017年05月26日 09:06:15

(电子商务研究中心讯)  投资建议。

  移动社交直播平台陌陌(NASDAQ:MOMO)发布2017年第一季度财报,一季度净收入2.65亿美元(约合人民币18.3亿元),同比增长421%,直播服务营收2.13亿美元,占总营收的80%。今年一季度直播平台带宽使用量增长约15%,流量继续向头部平台集中,行业集中度进一步提升,尤其陌陌与YY两家直播平台由于拥有流量导入,目前已可以从秀场、广告、游戏分发等形式变现,随着推广和市场投放成本不断攀升,兼具IP(即知名主播)、流量和资本三大要素的平台在未来更有实力站稳脚跟,我们建议投资者在对直播行业保持密切跟踪的同时,重点关注陌陌(NASDAQ:MOMO)、欢聚时代(NASDAQ:YY)。

  要点。

  移动社交直播平台陌陌(NASDAQ:MOMO)发布2017年第一季度财报,一季度净收入2.65亿美元(约合人民币18.3亿元),同比增长421%,其中,直播服务营收2.13亿美元,占总营收的80%,其他业务方面,增值服务营收2290万美元,同比增长约54%;移动营销营收1790万美元,同比增长约45%;移动游戏营收1160万美元,同比增长约56%。一季度公司净利润8120万美元(约合人民币5.6亿元),同比增长约1144%,不按美国通用会计准则,归属于陌陌的净利润为9070万美元,同比增长约615%。

  我们自去年以来一路看好直播行业,根据我们的产业调研,直播行业的增速从上游指标来看主要是带宽成本,由于带宽成本占直播平台的成本比重约为70%,任何平台的DAU数据、用户增量、ARPU值都没有带宽成本的变化直观。今年一季度直播平台带宽使用量增长约15%,同时由于流量主要流向头部平台,中小平台带宽使用量逐步下滑,带宽使用的增长基本上是头部平台贡献的,头部直播平台的营收实现爆发式增长在情理之中。

  在目前直播行业具体的梯队划分上,我们认为随头部平台的集中度提高,行业会继续加速洗牌,流量会向头部平台集中,其中,陌陌与YY(欢聚时代)已分别从社交属性与精品内容两个方向上脱颖而出,形成了一定的龙头效应。此外,由于YY是做游戏工具类产品起家,陌陌是由打造陌生人社交平台开始,在早期已经积累了大量有质量的用户群体,相较于移动直播领域的后起之秀们,这两家平台在转化用户进入直播平台消费方面,具备极大的成本优势,在其他直播平台还在寻求自我造血能力的阶段,陌陌与YY两家直播平台已可以从秀场、广告、游戏分发等形式变现,从流水的大幅增长到业绩兑现再反应到股价上涨,逻辑很顺畅。

  截止一季度末,陌陌的月活用户数已经达到8520万,比一年前增长1290万;陌陌预计第二季度收入2.83-2.88亿美元,同比增长186-191%。结合行业增速及行业集中度提升等影响,我们预计陌陌今年营收将超过人民币70亿元,利润则会相应增长到人民币20亿元左右。陌陌直播业务持续盈利的主要动力将来自于付费用户数以及ARPU值的提升,直播用户经过沉淀之后,付费持续性也会更强,此外,我们认为从社交板块转化用户到直播的过程还远未结束,陌陌用户的转化率将继续提升。自2016年直播元年以来,直播平台的流量及盈利能力加速分化,而随着推广和市场投放成本不断攀升,兼具IP(即知名主播)、流量和资本三大要素的平台在未来更有实力站稳脚跟,我们建议投资者在对直播行业保持密切跟踪的同时,重点关注陌陌(NASDAQ:MOMO)、欢聚时代(NASDAQ:YY)。(来源:长城证券 文/周伟佳 编选:中国电子商务研究中心)

近日,电子商务研究中心发布一年一度的《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》(下载:www.100ec.cn/zt/17wlls)。报告重点跟踪:1)综合电商类:天猫、京东、唯品会、苏宁易购、拼多多、国美在线、亚马逊中国、当当等;2)进口跨境类:网易考拉、天猫国际、京东全球购、洋码头、海外购、丰趣海淘、小红书、YOHO、寺库、达令、蜜芽、宝贝格子、聚美优品;3)社交电商类:拼多多、云集、有赞、小红书、什么值得买、美丽说、蘑菇街;4)生鲜电商类:7FRESH、盒马鲜生、永辉超市、超级物种、易果生鲜、苏鲜生、每日优鲜;5)母婴电商类:美囤妈妈、红孩子、蜜芽、宝贝格子、辣妈帮、宝宝树;6)淘品牌:韩都衣舍、御家汇、小狗电器、三只松鼠、汇美集团、裂帛、十月妈咪、丽人丽妆:7)物流快递类:顺丰、申通、圆通、韵达、汇通、中通、菜鸟网络、京东物流。

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