(电子商务研究中心讯) 58同城将要发布2017年第一季度业绩。我们认为公司业绩可能会超预期。我们略微提高了对公司的非GAAP经营利润率的估计,即2017年为15.7%,在2018年达到18.4%。
但是经营利润的季节性波动会加大。我们2017第一季度至2017年第四季度的非GAAP经营利润率假设为2.2%,15.5%,19.4%,和22.4%。
要点:
1)58同城在2017年底将成为中国最大的网络招聘公司。58同城的App在2017第一季度末月活达到72.7百万,同比增长74.7%,远超竞争对手。
2)58同城在2017年将开始盈利。公司在2017年第一季度的会员提价政策效果不错,并没有造成用户流失。
公司所处的行业竞争已经被削弱,并且商业模式比较轻资产,未来2年利润率会有大幅改善。
提高目标价至50.00美元,维持投资评级为“收集”。我们期待58同城发力白领招聘市场,以及未来和腾讯开发社交招聘。我们2017-2019财年的非GAAP盈利预测为77.1百万美元,146.5百万美元,和228.8百万美元。提高目标价至50.00美元,相当于5.1倍2018年预测市销率和54.3倍的2018年非GAAP市盈率。（来源：国泰君安证券 编选：中国电子商务研究中心）
