当前位置:100EC>行业研究>研报:海通证券:跨境出口B2C行业方兴未艾 万亿蓝海待开发
研报:海通证券:跨境出口B2C行业方兴未艾 万亿蓝海待开发
发布时间:2017年11月23日 10:53:47

(电子商务研究中心讯)  投资要点:

  跨境电商B2C行业万亿蓝海待开发。跨境电商是通过网络完成交易的商业模式,2008年前后面向海外个人消费者的跨境业务起步,各类立足平台或自建网站型的B2C企业涌现。跨境电商B2C是跨境大类中一个分支,根据阿里研究院2015年跨境出口B2C规模超五千亿元,2012-2015年CAGR为41%,根据阿里研究院预计2020年跨境出口B2C市场规模可超两万亿,巨大的市场空间待挖掘。

  跨境出口规模结构性增长,成长型行业方兴未艾。2016年中国一般贸易出口额为13.8万亿元,同比下滑2.0%,已连续两年下滑,2011-16年CAGR仅为2%。

  相比之下跨境出口B2C行业2012-2015年CAGR达到41%,整体出口下滑的环境下,跨境出口B2C高增长的原因为:1)中国制造产品具价格优势;2)电子信息化提高交易效率;3)交易扁平化压缩渠道成本。

  政策保驾,推动行业发展。顶层设计方面,2013起国务院相继颁布政策文件要求优化完善交易中的支付、税收、收结汇、检验、通关等环节政策。同时,商务部、发改委、商务部、质检总局、外汇管理局等职能部委根据指导意见分别制定相应政策,从政策上保证合法交易,建立行业秩序。

  资本助力,龙头企业加速成长。如前所述跨境出口B2C行业复合增速超40%,而现龙头企业收入增速远高于行业平均,龙头优于行业平均主要系:1)部分企业扩大规模后无法保持相同经营效率;2)行业处于粗放发展阶段,备货量决定了增长的天花板;3)有海外仓的企业在发货和服务上更能满足消费需求,形成正向循环。近年,随着行业被市场认可,诸多跨境出口企业先后在主板、新三板获得融资,公司业务快速扩大,从环球易购来看,2014年获得融资后,销售快速增加,2014/15年收入分别为14.2/37.3亿元,同比增长204%/163%,较2013年135%的增速大幅提升,资本对于成长性行业支持带来的效果可见一斑。

  “平台×品类×地区×语言×……”多维度提升规模。现行业中企业主要按销售平台、货品种类、主力销售区域、是否有自有品牌、语言等要素区分,未来可依靠新增元素扩大覆盖面:主流平台→新兴平台、无品牌产品→自有品牌产品、欧美主流市场→新兴国家和地区、单一英语→多小语种。

  建议关注跨境通、价之链、通拓科技。跨境通作为第一家A股跨境电商企业,现龙头地位明确,在电子、服装领域都具备优势,现积极深化精细化管理,加强营销端免费流量建设,提升产品端质量,改善售后服务管理,旨在加强客户消费粘性。浔兴股份已完成收购价之链65%股权,价之链构建的是“电商贸易+电商服务+电商学院”三位一体生态闭环,在B2C贸易基础上开拓电商服务业务。华鼎股份公告拟以29亿元收购通拓科技100%股权,对应2017年业绩承诺为14.5倍,通拓经过多年经营形成“跨品类”、“跨平台”、“跨语种”等全方位的立体式业务布局,完成融资后将在垂直平台、产业园建设上继续发力。

  风险提示。国际贸易摩擦加剧,海外终端零售疲弱。(来源:海通证券 文/于旭辉 梁希 编选:中国电子商务研究中心)

近日,电商行业唯一入选“一带一路”TOP10影响力社会智库——电子商务研究中心发布了半年一度的《2018(上)中国网络零售市场数据监测报告》(PPT下载:www.100ec.cn/zt/18wlls)。报告对上半年中国网络零售市场及移动、社交、农村、生鲜、母婴、精品、品牌等热门细分行业进行解读,重点跟踪: 1)综合电商:天猫、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、国美、亚马逊中国、当当、一号店等。2)母婴电商:宝宝树、蜜芽、贝贝、红孩子、宝贝格子、美囤妈妈等。3)生鲜电商:盒马鲜生、每日优鲜、本来生活、顺丰优选、易果生鲜、沱沱工社等。4)跨境电商:天猫国际、网易考拉海购、京东全球购、淘宝全球购、小红书、洋码头、达令、丰趣海淘等。5)社交电商:云集微店、拼多多、有赞、蘑菇街、美丽说等。6)精品电商:网易严选、小米有品、淘宝心选、京东京造等。7)农村电商:农村淘宝、云农场、一亩田、链农、美菜等。8)互联网品牌:韩都衣舍、茵曼、裂帛、御泥坊、三只松鼠、良品铺子、百草味、新农哥、小狗电器、小熊电器等。

【相关阅读】
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿