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研报:国泰君安:跨境通:数据好转 多重利好驱动高成长
发布时间:2017年12月15日 09:48:51

(电子商务研究中心讯)  投资建议:10月流量数据好转趋势确立,黑五靓丽成绩印证龙头优势,双重政策利好,最坏时刻已经过去。收购优壹电商获批,进口业务综合实力有望显著增强,利好长期发展。维持2017-2019年EPS预测0.55/0.84/1.10元(不考虑并购),维持目标价29.4元,增持。

  跨境电商行业高成长稀缺标的,龙头优势显著。公司10月流量、销售销售数据显著好转,黑五销量高增长进一步体现龙头优势。美国减税+进口关税下调双重利好,跨境出口龙头新一轮增长有望开启,综合优势下市占率提升空间巨大。前期业绩低预期与解禁悲观因素基本充分反映,2018年24XPE估值水平对应高成长稀缺属性显著低估。

  10月流量数据显著好转,黑五靓丽表现进一步印证龙头优势。公司旗下自营电子站Gearbest月均流量持续上升,10月环比+1.15%至1.61亿;服装站Zaful10月流量环比+33.26%,以色列市场相较9月增长3倍以上。根据自营平台流量数据好转趋势,我们预计公司10月销售增速有望回升至80%,黑五当天子公司环球易购整体销售额同比+116%,其中Gearbest同比+200%,自营服装站同比+71%,第三方平台同比+66%;新兴市场增长最突出,沙特地区同比+1229%。

  政策双重利好,重大资产重组获批,迎接发展新曙光。美国减税降税提振出口预期,收购优壹电商正式获批,母婴个护等品类进口关税下调利好进口业务,优壹电商进口成本降低后并表业绩有望超预期。

  风险提示:海外税收和贸易政策变化风险;行业竞争加剧等。(来源:国泰君安 文/訾猛 编选:中国电子商务研究中心)

8月8日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国电子商务用户体验与投诉监测报告》(全文下载: http://www.100ec.cn/zt/18yhts/),迄今已发布14次,被视为“电商315风向标”,有262家电商成为热点投诉对象。报告发布了多份消费评级榜,共计75家上榜,分别是:1)综合零售电商榜:天猫/淘宝、京东、苏宁易购、唯品会、有赞、蘑菇街、当当、拼多多、网易严选、云集、返利网、国美互联网、闪电降价、转转、萌店;2)垂直零售电商榜:贝贝网、绿森数码、途虎养车、华为商城、优购网、可得眼镜、明星衣橱、好乐买、易视网、小米商城;3)进口跨境电商榜:丰趣海淘、网易考拉、蜜芽、寺库、小红书、洋码头、英超海淘、西集网、别样、天猫国际;4)生活服务电商榜:携程、百度糯米、阿卡索外教网、摩拜单车、美团点评、去哪儿、马蜂窝、同程、小猪短租、发现旅行、艺龙、飞猪、走着瞧旅行、途牛、带我飞、布拉旅行、来人到家、大麦网、饿了么、贝贝养车;5)互联网金融榜:拍拍贷、中行聪明购、分期乐、优分期、工行融e购、来分期、国付宝、支付宝、微信支付、建行善融商务;6)电商物流榜:海带宝、斑马物联网、点我达、中通快递、风行全球送、百世快递、顺丰速运、天马迅达快递、快鸟转运、转运四方。

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