(电子商务研究中心讯)　　摘要：中国电子商务研究中心主任曹磊在接受《飞象网》采访时表示，多元布局的理想状态是跨界领域与主营业务相关联，且能够串联起有效的闭环，建立小型生态圈，从而形成自身的核心竞争力。

　　以下为该报道原文全文：《被低估的聚美优品：保持持续盈利与增长的多元价值》。

　　垂直电商行业整体面临流量困境的当下，聚美优品持续不断的动作吸引着人们的目光。

　　实际上，一些数字恰恰证明，这家中型互联网电商被低估的一面：上市后保持持续盈利，截止2016年年底，聚美优品拥有的现金及现金等价物达到23亿元，总资产47.5亿。

　　对于处在互联网第二梯队的企业们来说，在主营业务上持续盈利，并保有足够的现金流是他们多元布局、伺机而动的资本。

　　这几年涌现的互联网新贵中，无论是出行领域的滴滴，内容分发领域的今日头条，还是本地生活服务领域的新美大，他们不仅经历漫长的业务探索，其何时盈利的问题也一度广受业界关注。

　　这正是当下舆论和资本的吊诡之处：我们需要对有长远价值的公司保持耐心，但同时，也绝不应该低估一家拥有稳定盈利能力的公司。

　　专注核心，在低估中坚守护城河

　　说到底，商业的本质是盈利。

　　有意思的是，聚美优品在舆论场上的失落与其在财报中展现出的稳定造血能力并不相称，更多的人喜欢将它的股价和市值置于放大镜下观察，得出草率的结论。

　　但历史经验说明，“唯股价论”的短视思维会扼杀上市公司既有的经营策略，透支其本可兑现的潜力。

　　在垂直电商遭遇流量困局的当下，聚美稳定的盈利表现恰恰体现了它可靠的核心能力，而这些数据往往容易被忽视和低估。

　　11月28日，聚美撤回私有化邀约后的第二天，其股票换手率达到9.50%，成交量超过1380万股，在股价上涨的情况下，依然展现出很强的流通性。投资者们开始意识到，聚美正处于前被低估的阶段。

　　时至今日，聚美优品的电商业务仍源源不断的提供着稳定的现金流，在流量红利下降的当下表现相当稳健。聚美优品2016年财报数据显示，其全年实现净利润1.5亿元。

　　在资金方面，聚美也有着相当充裕的储备。公开数据显示，截止2016年年底，聚美优品拥有的现金及现金等价物达到23亿元，总资产47.5亿。

　　对于一家电商公司来说，健康的现金流和资金储备，是应对商场风云变化的基础，也本应当是资本市场的信心来源。

　　从聚美的视角进行观察，持续盈利、资金池充裕、供应链关系稳固是它维持核心能力的护城河。只要基本盘牢固，一切外向的生发，都可以把根扎到实处。

　　多元布局，打造第二梯队突围样板

　　如果说时刻保持核心能力是聚美在美妆电商领域积累的深度，那么它的多元化布局则是在综合较量中延展自身的宽度。

　　过去一年，聚美优品在投资领域为多元化棋局埋下不少棋子。既有街电、宝宝树、影视领域的重度投资，也有无人机等摸索全新行业认知的轻度“看牌”。

　　不难看出，聚美聚焦流量深度、短期回流，并充分布局长线：投资影视剧与母婴家庭服务平台宝宝树，是聚美对流量操盘的尝试；而投资街电则是聚美对新流量和新商业模式的探索。

　　在多元布局的道路上，聚美和舆论场再一次产生了认知差异。聚美的多次出手都被舆论广泛解读，一度有人表示看不懂。

　　舆论一面热情似火地报道着关于共享充电宝的一切，一面又对聚美收购街电的动作表达困惑。在有些人看来，这就像是一个老派的绅士进入了潮流派对。

　　对于一些被低估的企业来说，被贴标签是很无奈的事情。据了解，聚美对自己的定义早已悄然转化为时尚科技公司，外界仍以美妆电商的眼光视之，将很难理解聚美未来的方向。

　　以街电为例，聚美选择进入的重要原因，其实是新零售方面的布局：通过街电实现线上与线下场景的融合，获得流量入口和大数据。

　　流量红利时代过后，平台不可能再如前般狂野生长。街电的价值也恰恰在于，它是最为纯正的线下入口，同时拥有足够的用户停留时间，这在未来具有无穷的想象力。

　　在中国电子商务研究中心主任曹磊看来，多元布局的理想状态是跨界领域与主营业务相关联，且能够串联起有效的闭环，建立小型生态圈，从而形成自身的核心竞争力。

　　从这个角度来看，聚美称得上是电商行业第二梯队突围的典型样本。陈欧曾经不断告诫自己和员工：不能放弃，机会往往藏在不停的拼搏与追逐的过程中。

　　告别低估陷阱，或许也是陈欧和聚美不断奔跑的动力。（来源：飞象网）