(电子商务研究中心讯) 阿里巴巴集团(“公司”)的2018财年第二季度业绩高于预期。阿里巴巴集团二季度营收同比增长61%至55,122百万人民币,高于市场预期6%,非GAAP净利润达到人民币22,089百万元,同比增长71%,高于市场预期26%。总体而言,公司再次取得骄人业绩,我们认为公司仍有巨大发展潜力,由于公司前景乐观和业务增长可见度较高。
要点:1)中国核心商务收入为人民币41,271百万元,同比增长61.6%,主要受天猫GMV强劲增长以及淘宝程序的MAU增加所带动。于2018财年第三季度举行的大型销售活动和新零售计划将提高收入,但同时拖低毛利。2)国际核心商业收入达到人民币4,529百万元,同比增长59.2%。管理层表示,由于市场竞争激烈,公司将积极投资抢占市场份额。
3)云业务专注于提升其市场渗透率。作为中国公有云IaaS提供商的领导者,我们相信阿里云将会赢得大型企业和政府部门的更多合同。4)菜鸟物流将于2017年12月合并。所以公司已将2018财年的营收指引上调至49%至53%。
提高目标价至215.00美元和维持“买入”的投资评级。我们建议投资者长期买入。当孵化期投资过去后,将来会产生更多的股东价值。目标价为215.00美元,相当于30.3倍2019财年非GAAP市盈率。(来源：国泰君安证券；编选：中国电子商务研究中心）
