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研报:兴业证券:物流行业:新零售引领快递业变革
发布时间:2018年01月15日 15:42:25

(电子商务研究中心讯)  从阿里开启新零售元年看消费新趋势。传统实体企业与重性价比的电商已无法满足消费升级趋势下日益多样化、个性化的消费需求;移动支付普及、大数据移动互联网、智慧物流、的发展为零售行业发展提供商业基础设施。消费者需求改变与技术发展催生我国零售业态不断创新。基于实体零售企业遭遇困境、线上流量红利见顶等背景,单纯发展线下或线上已不再可行,一直处于对立两端的传统实体企业与线上电商开始谋求合作或者开辟新渠道来挖掘新的增长点。2016年10月阿里第一次提出“新零售”概念以来,已经进行了近20次较大并购,涉及传统零售、软件、生鲜等各个领域,新零售带来的业态升级呼之欲出。

  消费升级趋势下阿里的变革。过去几年,面临电商需求变化,阿里首先进行了平台拆分、去淘宝化动作,将淘宝用户导流到天猫,其次升级品牌与优化服务将天猫用户导流至高端品牌旗舰店。这一系列动作对阿里提振明显,今年前三季度阿里累计实现营业收入1438.85亿元,实现净利润430亿元,同比分别增长58.76%,109.36%,阿里的收入增速高于GMV增速,实现了不依赖GMV的高质量增长,天猫平台GMV与淘宝平台占比差距缩小,另外,品质消费指数提升、品类结构优化明显。

  新零售概念诞生后首个双十一的变化。今年双十一客单价近年来首次提升;线上消费已由价格驱动转向品质、品牌驱动;品类进一步扩张,品牌升级趋势明显;跨境电商增速高,海外购越来越普遍;渠道下沉、消费升级大众化加速;供应链管理思想初现,新零售为传统企业赋能。

  电商新形势下,快递企业如何迎接新挑战。双十一的变化表明,品类扩张、渠道下沉、服务优化是电商渗透率提升的关键驱动力。未来快递企业需要:借力智慧物流提高企业服务质量与时效性;多元化产业布局适应品类扩张、渠道下沉趋势;打造分层次产品体系;升级供应链助力商业模式创新。

  投资策略。考虑电商快递产品的相对同质化和菜鸟推动的学习效应,若不出现兼并重组,龙头快递公司市场份额的变化不会很迅速。快递行业未来仍是成本竞争为主,中通通过土地资源获得的先天优势、韵达通过管理获得的后天优势目前看有望维持。明年最大看点是快递公司产品分层的启动元年,有望带来一定的利润弹性。

  风险提示。宏观经济风险、电商增速下滑、快递行业增速下滑、快递企业进行恶性价格战、快递企业资本开支过快、快递企业人力成本上升超预期、产品多元化发展进展低于预期。(来源:兴业证券 文/王品辉 龚里 张晓云)

2018,是不平凡的一年,不仅诞生了我国首部《电子商务法》,也是我国电商诞生20年。作为电商行业的观察者与推动者,电子商务研究中心(微信ID:i100ec)特别推出“2018年度电子商务产业链系列盘点专题http://www.100ec.cn/zt/2018pandian/”,以第三方的立场和视角,回顾过去一年电商发生的大事件、创新模式、经典案例、动向趋势、政策法规、投融资、上市并购、破产倒闭等行业热点,涉及零售电商、大宗电商、跨境电商、农村电商、服务电商、共享经济、电商物流、金融科技等各细分领域,以此见证并为中国电商把脉。

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