电商门户 互联网+智库
·设为首页 ·我要投稿 ·生意宝 ·生意社 ·官方微信 ·专题
综合
SAAS  |跨境
钢铁网 上市|化塑
大宗品 工业|B2B
零售
B2C|海淘 时尚|珠宝
三农|母婴 女性|食品
美妆|百货 生鲜|鞋服
O2O
房产|教育 团购|餐饮
社区|家居 汽车|差旅
医疗|婚嫁 智能|影视
金融
电商金融 保险|支付
众筹|P2P 政策|企业
消费|理财 银行|征信
智库
报告|数据 法规库
研报|案例 企业库
百科|运营 论文库
人物
网红|专家 企业家
人才|培训 微博库
快评|明星 记者库
服务
法律|维权 淘宝|曝光
营销|物流 传媒|导航
思维|品牌 微商|会议
当前位置:首页 > > 物流快递 > 京东物流分拆融资20亿美元?给刘强东估个价

京东物流分拆融资20亿美元?给刘强东估个价

http://www.100ec.cn  2018年01月17日16:06  中国电子商务研究中心 人才招聘 产品服务

  (中国电子商务研究中心讯)1月15日,据路透社消息,京东已经邀请了一批投资者,参与京东物流估值约为100亿美元的一轮融资,计划为物流子公司筹资20亿美元。而早在2017年9月26日,阿里巴巴集团宣布,53亿元增持菜鸟网络股份,增资后阿里巴巴持有菜鸟股权将从原来的47%增加到51%。由此可反推菜鸟的估值是1325亿元,也就是203亿美元。

  2017年中,亚马逊测试一项新的快递服务,主要瞄准平台上的第三方卖家,解决其商品从仓库配送到用户家中的物流环节。而这项服务以往均由UPS和FedEx等快递合作伙伴负责。这意味着,亚马逊将直接接管UPS和FedEx在其平台的快递业务,将之前的合作关系变为竞争关系。亚马逊计划于2018年进行大范围推广。该消息一出,UPS股价当天下跌2%至116.52美元,与此同时,FedEx股价也下跌1.6%至217.77美元。

  就在美国市场纷纷扰扰地讨论亚马逊进入到物流领域,将威胁UPS、FedEx等传统快递公司的时候,阿里和京东旗下的物流公司已经成为了物流行业的巨头。

  去年4月,京东物流宣布独立运营。12月1日京东物流CEO王振辉透露,京东物流SKU数量扩大到530多万个,收入规模接近300亿元,并实现盈利。

  来源:京东2017年Q3财报

  截至3季报,京东物流共有7大物流中心、仓储面积900万平方米、近7000个自提点/配送站、30万个末端服务网点、25万辆物流服务车辆、405个大型仓库,覆盖全国2830个区/县。

  作为一家直营的物流公司,通过把控整条物流体系的每一个环节,京东物流得以向用户输出标准化、高品质的服务,迅速建立起品牌形象。

  当然,其缺点也很明显,重资产模式总是伴随着低利率。以顺丰为例,虽然其单件收费是行业整体的两倍,但去年上半年的毛利率仅仅为21%,净利率6%。京东物流的市场影响力显然还不足以让他们收取那么高的价格,否则利润率很可能会更低。

  虽然已经从上市公司中分拆出来,但如果想要做到真正独立,京东物流势必获取更多的第三方业务量。这也正是他们的目标,京东物流希望在未来5年,来自非京东订单的业务量达到50%以上,同时收入规模可以破千亿。

  想来这真是一个极具挑战性的目标,意味着京东物流要在未来5年复合增速达到35%,而2017年的时候快递行业整体收入增幅仅仅为23.4%。在之前的文章中,我们曾提到国内快递业务量近八成来自电商订单,这其中又以阿里系为最大头,京东要获得阿里的订单当然是不太可能了。那就只能从阿里系之外的电商或者非电商领域进行拓展。

  在这两个市场,京东物流都必须面对顺丰。国内体量较大的电商基本都自建物流,相比之下,网易是为数不多的优质客户。不久前,也有消息指出京东取代顺丰成为网易严选的新配送商。而在非电商领域,自然就更不用说了,到底是和三通一达竞争低端市场,还是和顺丰争夺高端客群,答案显而易见。

  了解了京东物流的基本情况后,我们再来谈谈这样一家独立公司到底应该值多少钱,100亿美元的估值又是否合理。通过和同行的比较,我们可以做一个基本判断。下表显示的是2017上半年国内主要快递公司的业务情况。

  来源:上市公司财报、公开资料

  从模式上看,与京东最接近的是顺丰。2017上半年顺丰的收入为321.61亿元。根据王振辉所透露的信息,京东物流收入规模已经接近300亿元,这略微低于顺丰上半年的收入。假设2017全年顺丰实现25%的增速,那么其营收有望达到718亿人民币,即京东物流在规模上是顺丰的40%左右。对应886亿人民币,约合138亿美元。但顺丰的这个估值是二级市场的价格,京东物流才刚刚A轮,所以肯定会有一定的折价。

  此外,影响市值的还有增速。以韵达为例,无论收入还是净利润,韵达都不是三通一达中表现最好的,但其市值却是圆通的1.09倍,申通的1.38倍。根本原因就在于韵达的增长速度。

  来源:上市公司财报

  去年上半年,韵达的收入是国内主要快递公司中最快的,达到43.17%,净利润的增速也仅仅低于中通,为41%。

  根据京东的财报,2017上半年其履约成本的增速达到了34.26%,由于物流行业的成本和收入增速基本一致,以此推测京东物流在去年上半年的收入增速约34%。前面谈到,如果京东物流想在未来5年实现千亿收入的规模,复合增速必须达到35%。从我们推测的增速来看,其目前的发展状态还是比较理想的。

  由此可见,京东物流估值100亿美元,有两个关键:一是一级市场的折价有多少,二是如何讲一个不依靠京东本身,令人信服的增速的故事。我们咨询了投资圈的朋友,此轮京东物流融资非常火爆,而且这次融资中核心京东物流资产并不在其中。

  至于京东物流为什么要分拆独立融资?有三个可能的原因:

  一是融资有助于京东物流加大投入更快发展,独立的身份才方便和其它合作伙伴合作;

  二是有助于股权激励京东物流员工;

  三是对京东自身来说,京东物流是一块很重的资产,需要从成本中心转为利润中心。(来源:联商网文/李成东)



    新年伊始万象更新。近日,最富知名度的权威电商智库中国电子商务研究中心发布《2017年度中国电子商务行业年度系列报告》计划,并将稀缺行业报告资源限额开放(专题:http://www.100ec.cn/zt/2017bg/)。据悉,首批公开发布行业报告包括5大领域、39份重磅报告:(1)跨境电商类,包括进出口跨境电商、跨境电商政策研究、城市跨境电商、出口跨境电商卖家等细分报告;(2)零售电商类,囊括网络零售、新零售、农村电商、社交电商、二手车电商、生鲜电商、母婴电商、精选电商、网红电商、移动电商、智能硬件等热门领域;(3)服务电商类,涉及共享经济、在线外卖、在线差旅(OTA)、在线教育等细分行业;(4)企业电商类,包括B2B电商、大宗电商、企业在线采购、钢铁B2B、快消品B2B、B2B在线供应链金融等热门领域;(5)电商行业类,包括:电商投融资数据、电商上市公司评级、电商物流、电商金融、电商产业园、电商人才招聘;(6)电商权益类,有电商投诉、跨境网购消费者权益研究、互联网+法律等专项研究报告。报告将通过中心门户网站、自媒体平台、近百万用户数据库、逾3000+名注册记者库等全媒体渠道公开发布。

版权声明
   (1)凡本中心注明“来源:中国电子商务研究中心”或带有中国电子商务研究中心水印LOGO的所有文字、图片、音频、视频及其他任何形式的作品 ,其版权均属中国电子商务研究中心所有,任何媒体、网站或个人未经本中心协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已与本中心协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明“稿件来源:中国电子商务研究中心”,违者本中心将依法追究责任。
   (2)转载或引用本中心内容必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的合理、善意引用,不得对本中心内容原意进行曲解、修改,同时必须保留本中心注明的“稿件来源”,并自负版权等法律责任。
   (3)对于不当转载或引用本中心内容而引起的民事纷争、行政处理或其他损失,本中心不承担责任。
   (4)凡本中心注明“来源:xxx(非中国电子商务研究中心)”的文/图等稿件,均转载自其它媒体、网站与机构,其转载目的在于传递更多信息,并不代表本中心赞同其观点和对其真实性负责,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容,如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的“稿件来源”,并自负版权等法律责任。
   (5)关于本中心发布的用户投诉稿件,信息均由用户通过本中心投诉通道提供,本中心不对其真实性负责,若内容真实性有误,请与本中心联系,本中心将在核实后进行处理。
   (6)对不遵守本声明或其他违法、恶意使用本中心内容者,本中心保留追究其法律责任的权利。
   (7)如因作品内容、版权和其它问题需要同本中心联系的请发送相关内容至邮箱:news@netsun.com)
   此版权声明解释权归中国电子商务研究中心所有。
更多>>热点资讯
  2月23日晚间,步步高发公告称,2018年2月14日,公司股东张海霞、新沃基金管理有限公司与林芝腾讯科技有限公司(以下简称“林芝腾讯”)签署《股份转让协议》,约定张海霞将其持有的步步高无限售流通A股34,556,158...[详细]
  • 电商报告
  • 投诉曝光
  • 热点专题
生态型企业:更多>>
曝光专区:更多>>
关于我们 联系我们 投稿撤稿 友情链接 免责声明 人才招聘 独家专题 中心微信
中国电子商务研究中心 版权所有