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研报:国泰君安:苏宁云商:出售股权增厚业绩 更名明确战略方向
发布时间:2018年01月19日 09:47:45

(电子商务研究中心讯)  维持增持:根据最新业绩预告修正,上调2017年EPS至0.45(+0.35)元,维持2018-2019年EPS0.2、0.36元,维持目标价17.78元。

  2017年Q4线上线下发展趋势向好,收入有望继续高增长。2017年Q1-Q3收入逐季改善趋势明显,预计Q4线下同店增速3%+、线上增速进一步提升,Q4收入有望维持高增长,2018年线下多品类扩张有望持续驱动收入快速增长。

  出售阿里巴巴股权大幅增厚全年业绩。2017年底公司出售所持有阿里巴巴集团股份不超过550万股(占公司所持阿里巴巴股份20.89%、占阿里巴巴集团股份0.22%),交易扣除相关费用后预计可实现净利润32.5亿元,增厚归母净利至41.22-42.22亿元,同比增长485.13%-499.32%,主业净利润与此前预期9-10亿基本一致。

  拟更名“苏宁易购”,迈进“智慧零售”新阶段。为突出公司智慧零售主业,公司拟将网站+APP渠道品牌“苏宁易购”升级为公司名称。2013年由“苏宁电器”变身为“苏宁云商”后,线上电商+线下门店同步发展成效已现,此次更名为“苏宁易购”预示着公司实现由“零售业务线上化”向“线上线下一体化”的蜕变,2018年苏宁重点战略为多品类+多渠道扩张,随着线下易购服务站、苏宁小店、苏宁极物等全新业态铺开,线上线下流量融合、线上技术能力反哺线下发展,易购将成为公司未来新零售领域发展的重要推力。

  风险提示:可选消费低迷,互联网竞争加剧等。(来源:国泰君安 文/訾猛 陈彦辛;编选:中国电子商务研究中心)

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