(电子商务研究中心讯) 事件背景：
1月29日，腾讯控股作为主要发起方联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资数额约340亿人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。万达称这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。而据中国电子商务研究中心(100EC.CN)数据显示，目前全球最大的互联网、实体商业融资事件是2017年6月的亚马逊收购生鲜超市“全食”，花了137亿美金来做生鲜新零售，也是最近国内最大，全球第二大的融资金额，而第三大融资是2015年8月阿里巴巴283亿元人民币战略投资苏宁事件。
京东称，三方的合作将不仅仅限于投资，腾讯、京东、万达是无界零售下知人、知货、知场的完美组合，三方将共同用智能化技术为线下零售重构成本、效率和体验，共创价值。腾讯和京东将在线上运营、用户数据、移动支付、消费金融、仓储物流、云业务等领域与万达商业展开全方位合作。作为国内线上线下两大品质消费平台的京东和万达商业也将携手合作，协力帮助品牌商实现对国内主力消费群体的全覆盖。
就在2016年9月，万达商业集团在H股退市，完成私有化。而根据万达与参与私有化投资人的对赌协议，万达承诺将2018年8月底以前在A股IPO重新上市，否则万达需向投资人回购全部股权，同时还承担10%左右的年息。此次融资可以说是给原本时间就不多的万达打了一剂强心针，为万达集团再次上市打好了基础，也就可以让万达回避相当程度的经济损失。
专家点评：
对此，长期关注电商行业发展的国内知名电商研究机构、互联网+智库——中国电子商务研究中心特发表本热点电商快评，供参考。
(一)四大集团投资万达的原因分析：
观点一：加强构建京腾大联盟对抗阿里新零售布局
对此，中国电子商务研究中心主任曹磊指出，作为互联网巨头的阿里近年从容地布局线下推进新零售战略，对其主要行业对手的京东和腾讯造成了不小的触动。此前京腾系布局新零售稍慢阿里一拍，但从2017年下半年开会时快速发力，陆续投资了唯品会、永辉超市、家乐福等重要“标的”，进一步抢占线上线下的应用场景和流量入口。无疑，腾讯近期频频大手笔出手线下，既是行业大势发展所趋和自身“智慧零售”开放输出、拓展想象空间需要，也是被动阻击阿里的无奈之选。
观点二：优势互补多方共赢
中国电子商务研究中心主任曹磊表示，此次合作将不限于投资，腾讯、京东、万达等还将在客户，商品，场地等领域进行全面的合作。在线下新零售的场景方面，去年下半年京东也有不少的举措，包括在汽车、无人零售等多个应用场景的尝试。不过京东与阿里的大手笔相比还缺乏一些，都是相对零敲碎打的项目居多。腾讯巨大的线上流量和微信支付、小程序，QQ钱包等各种应用的生态的工具，可以和万达商业进行更好的嫁接。
曹磊指出，在电商的冲击下，万达之前通过百度万达腾讯联盟做自建电商平台可以说是要么失败的，要闻不温不火。后来万达果断地调整了原有商业业态，大幅压缩商品、零售业态的比例，使很多门面关了，但增加了大量的线下有优势的体验型业态，如亲子、娱乐、影院等服务性业态从原先的50%升到60，70%。而这些是线上的电商互联网永远没法比拟的，必须是来线下才能体验到。
此外，曹磊还认为，今后行业趋势应该是多赢的。万达它是一个商业巨无霸，年总客流量超过32亿人次，而且客流保持两位数增长，且万达广场开店步子很快。那么在电商新零售的冲击下，万达也在寻求更好的转型，而通过跟外界合作无疑是上策。万达既缺乏互联网的思维和知音，也缺乏相应的技术，特别是缺乏自己的一个强有力的平台。再者腾讯、京东包括苏宁都有着现成的解决方案需要去输出，所以双方完全是一种互补、多赢的局面。
(二)多方合作意义
观点一：万达借助腾讯、京东化解危机重返线上战场
中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师吕昊泽认为，一方面，万达与腾讯、京东等的合作符合万达的发展战略，聚合线上力量，可以帮助万达传统零售业转型。以往万达也有过网线上发展做电商的尝试，联合了当时的互联网巨头的百度和腾讯，但最终以失败收场。另一方面，腾讯等企业的融资一定程度和缓解了万达手头紧的偿还负债的问题。万达集团董事长王健林日前曾表示，万达要逐步清偿全部海外负债，并计划在2至3年内将企业负债减至“绝对安全”水平。
中国电子商务研究中心主任曹磊认为，万达现在打算借助腾讯、京东还有苏宁融创几家的力量，特别是其中三家都是国内的互联网方面的巨头都在深度布局新零售。应该说是一个双方很好的优势和资源互补的载体，也是说各有所需这么一个大背景。那么从这个角度来看，腾讯无疑是万达整个商业板块实现互联网加数字化的最佳首选的合作伙伴。
此外，曹磊指出，万达也希望在这个合作的线上线下转型的过程中，保持主导的地位，不希望被其他家牵着鼻子走。这点跟马化腾经常在讲的“去中心化”，为实体商业开放附能的理念还是非常符合的。腾讯的生态、产品高度丰富，而腾讯自己也不做零售。即便京东苏宁有做零售方面的，但是双方可以合作改为在零售这块做新零售，且在服务这块有所合作。
观点二：京腾系“无界零售”实力增强存在弯道超车阿里可能
中国电子商务研究中心主任曹磊认为，和万达合作，让京腾系在对标阿里的过程中有了“弯道超车”的可能，会缩小两者的距离。万达之前肯定和腾讯、阿里都有过接触，但是有些方面没谈拢导致没有大合作。万达拥有线下海量的最大达三十多亿的庞大客流和消费场景，而现在线上流量获取的成本越来越高，引流一个用户成本要两三百元人民币的情况下，与万达建立合作符合京东的利益。在此次京东、腾讯和万达的战略合作中，腾讯带来了微信社交圈与线上支付，京东带来了独立物流网络和供应体系，再加上万达遍布全国的商业地产资源，这或许能构建起一个足以匹敌阿里新零售势力的巨大商业生态圈。
观点三：苏宁与“头号对手”首次携手合作入股颇耐人寻味
此外，曹磊认为，除了腾讯和融创以外，多年来在电商界一直作为头号对手的苏宁和京东也出现在万达的投资方里，据我十多年来观察这次苏宁和京东首次联手来投资一家公司，共同做一家公司股东，非常耐人寻味。加上之前苏宁云商刚刚抛掉了不少阿里巴巴的股票套现，然后又跟腾讯和京东联合投资，苏宁此举也会被外界解读为与阿里系刻意保持一定距离，通过“脚踏两只船”，玩转“平衡术”这么一个考量。
事实上，苏宁自身从来不认为自己完全是阿里系旗下成员，屈居人下，双方只是各自战略股东，在天猫电商、菜鸟网络物流上合作更多的也是优势互补、各取所需，张近东是不会甘愿只充当马云牵制刘强东的“马前卒”。在这样的背景下，对苏宁来讲“把鸡蛋放在多个篮子里”也未必是一件坏事。而95亿元的投资金额一定程度上说明了苏宁一直以来的动作都是有计划的，特别是抛售阿里股份的事件，因为多年来苏宁云商的盈利一直都很一般，加起来都还不够本次投资金额的一半。有了阿里的先例，难说苏宁今后还会不会再次通过减持万达股票来获利。
(三)对零售行业的影响
观点一：电商、新零售行业跑马圈地、站队基本完成
中国电子商务研究中心主任曹磊认为，现在零售业的整个业态都将加入新零售。几乎所有的线下零售都在进行变革，合作方式从业务合作转到战略合作，甚至转变为资本合作。本次事件从某种角度来讲也可以理解为京腾系和阿里系全面在新零售对标，抢占优质标的激烈化的一个标杆性的事件。同时苏宁联手腾讯、京东来投资，会不被外界理解为是在开始分化的一个迹象？我们不难而知。我们知道阿里投资的银泰，苏宁、百联、三江，还有高鑫零售、盒马鲜生超市等很多平台，涵盖了从百货电器商超到生鲜便利店、无人店等各大业态。腾讯为首的京腾系虽然起步晚，但是此举无疑是有了更多缩小差距、步步紧逼的可能。
中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师吕昊泽指出，阿里腾讯的圈地大战已基本结束，中国最大的线下实体商业地产集团倒向了腾讯京东一方，这可能使得阿里在布局线下新零售的先手优势不复存在。
观点二：互联网平台将赋能助传统企业升级
中国电子商务研究中心主任曹磊指出，过去的传统线下零售业的巨头、零售商，包括制造商、品牌商，都有一个习惯，他们都喜欢自建平台。但是事实上到现在没有一个真正成功了，他们或者已经失败，要么就都还是在路上。在电商、新零售的冲击下，万达也在尝试转型，跟互联网巨头的合作，无疑补充了自身缺乏互联网思维与基因的短板，而对于腾讯、京东和苏宁来说，万达丰富的线下资源，也让他们能更好发力线下市场。
而中国电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院教授刘俊斌认为，用互联网刮来的钱和思维，投资优质的有发展空间的实体企业，是正确的路线。万达的转型也许是为互联网补交学费，也给了互联网巨头机会一个机会。在后期的融合中,希望企业不仅要"借钱",更希望"借脑",路漫漫，不要想得太简单，离能真正成功，还任重道远。
观点三：合作隐忧尚存
中国电子商务研究中心主任曹磊认为，对于这几家融合落地的问题上，也有一些隐忧存在。京东提到要的基于三方合作的人、货、场的重构零售成本和体验。大家要注意京东只提是三方，即腾讯、京东和万达三方合作来形成国内最大的无界零售联盟，并没有加上融创和苏宁。而苏宁的也和万达在原有的物业租赁方面的战略合作上，又将共同推进“智慧零售”。包括商业物业会员数据金融仓储物资各领域的合作。
那么问题就来了，万达到底会选择跟苏宁合作，还是跟京东、腾讯合作呢？他们在业务上很大是有重叠和冲突的。万达商业实行互联网+零售解决方案会用哪家平台，万达自家已有一套，腾讯智慧零售有一套，京东无界零售也有一套，苏宁智慧零售还有一套，以及多方会员、数据能否打通、共享，也是个难以选择的难题？
此外，也有资深业内人士通过中国电子商务研究中心表示，看似强强联合，前景无量，实则各怀心事，相互牵制，关键在于这是些基因各异的巨头如何“凤凰涅槃”再生？如果能以腾讯的包容性思维为主，吸纳京东的超强执行力、苏宁的线下整合力、万达的地产布局张力，也许就会很快风生水起，真正实现线上线下融合发展的广阔前景！可我担心如此有傲骨的王建林怎会真正俯下身子？（文/中国电子商务研究中心网络零售部助理分析师 吕昊泽）
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