当前位置:100EC>B2C研究>研报:广发证券:苏宁云商:投资万达商业 迎重磅伙伴

全国疫情数据

{{dataList.mtime}}
  • 确诊

    {{dataList.gntotal}}

  • 疑似

    {{dataList.sustotal}}

  • 死亡

    {{dataList.deathtotal}}

  • 治愈

    {{dataList.curetotal}}

研报:广发证券:苏宁云商:投资万达商业 迎重磅伙伴
发布时间:2018年02月05日 10:11:24

(电子商务研究中心讯)  苏宁云商(002024)

  拟95亿元战略投资万达商业,线下大开发引重磅合作伙伴

  苏宁云商公告,拟出资95亿元(或等值港币),战略入股万达商业3.91%股权。同时双方将深化战略合作:1)所有万达广场,电器3C领域将苏宁易购店作为首选商业合作伙伴;生鲜快消、母婴用品领域,万达将在满足苏宁发展规划基础上确保提供足够数量优质门店;2)万达将根据苏宁发展规划,每年协助定制一定数量苏宁易购广场,从选址、建设、商户招商和广场联合运营等方面提供支持;3)双方将在金融服务、会员数据、仓储物流、物资采购等业务领域开展全面合作。

  截至2017年底,万达商业旗下已开业万达广场项目235个,经营面积3151万平米。1H2017营收600.4亿元,净利润90.5亿元,是国内最大的商业地产开发和运营商。此次投资主要购买万达2016年港股退市时14.27%的退市投资人股权。总价约340亿元,除苏宁云商外,腾讯出资100亿,融创中国各出资95亿,京东出资50亿。交易价格按照万达商业2016年港股退市价,加上8%或10%年化收益率确定,对应万达商业整体作价2430亿元,或2016年扣非后15XPE。

  成长提速,建议关注公司基本面改善机遇期

  此次交易首选港币支付,考虑苏宁3Q2017期末账面货币资金高达293亿元,且2017年底减持阿里巴巴部分股权获得9.4亿美元,资金充裕。此次交易将锁定万达线下商业地产物业资源,同时伴随万达广场在三四线城市扩张,也为苏宁渠道下沉打下坚实基础。

  我们认为当前时点苏宁正处于收入端加速增长、净利率稳步提升的基本面持续向上周期。暂不考虑减持阿里巴巴股份投资收益(约32.5亿元)及苏宁金服股权增值,维持17-19年收入分别1922/2508/3209亿元预测,对应29.4%/30.5%/28.0%增长,归属净利润9.5/17.1/31.0亿元(不含阿里股权投资收益),“买入评级”。

  风险提示:

  1.本次投资规模较大,且尚待各方审核并交割

  2.商业地产景气度下行,未来商业项目合作运营不达预期;

  3.线下消费需求放缓,苏宁多业态拓展加大经营难度(来源:广发证券 文/洪涛 林伟强 编选:中国电子商务研究中心)

网经社连续第六年启动“直击黑五”大型策划,通过媒体评论、全媒体发布、滚动播报、专题直击、投诉维权、快评评论等多元化、立体化方式对黑五持续播报、监测、评论,对天猫国际、京东国际、苏宁国际、洋码头、小红书、亚马逊海外购、蜜芽、考拉海购、速卖通、跨境通、敦煌网等平台,展开持续跟踪、监测、研究、评论、评测、监督,为您带来跨境电商版的“双11”大促全貌。(查看专题)

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至law@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

提交申请

请输入姓名! 请输入公司名称! 请输入正确的手机号! 请输入正确的邮箱!
      平台名称
      平台回复率
      回复时效性
      用户满意度