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研报:天风证券:山鼎设计:收购萨拉摩尔引入电商平台 给予增持评级
发布时间:2018年04月12日 11:29:58

(电子商务研究中心讯)山鼎设计拟以11亿收购萨拉摩尔100%股权引入跨境电商平台。标的公司承诺2017-20年实现扣非归母净利分别不低于7000万/9500万/1.24亿/1.46亿,未完成则通过现金补偿。交易完成后,暂不考虑募配资金,公司总股本由8320万增至9923.50万股。

近些年,在政策持续向好,基础设施不断完善的背景下,跨境电商行业高速发展,呈现时间跨度大、空间距离远、范围覆盖广等特点。

2015年成立的跨境电商萨拉摩尔,利润主要来源于通过国际电商平台销售国产产品赚取中间差价,经营模式包括开发、采购、销售和结算等流程。公司起步晚但增速快,近三年业绩保持高速增长,2017年H1营收3.2亿,归母净利3506.63万已接近2016全年盈利规模。

上市公司山鼎设计主业提供建筑工程设计及相关咨询服务,收购标的助力公司转型升级,打造覆盖“衣食住行文娱”的城市“泛生活”生态体系。公司所在建筑设计行业与建筑业及房地产景气度状况密切相关。未来中国进一步的增长和城市化,进程的推进,将进一步加速推进特别是区域规划经济的发展,为建筑设计行业持续发展提供了发展机遇,同时公司所设计的绿色设计、BIM技术也都为建筑设计行业的技术升级和创新管理模式提出了更高的要求。

公司近期发布业绩快报,2017年实现营业收入1.52亿元,同比减少566.52万元,下降3.59%;归属于上市公司股东的净利润2044.62万元,同比增长29.12万元,上升1.44%。公司设计业务趋于稳定,营业收入与上年同期相比略有下降,公司加强内部管理,人员结构继续优化,经营业绩与去年同期基本持平。

上市公司核心竞争力包括:全面的建筑设计能力及客户服务能力;BIM设计技术行业领先;具备实践基础的领先环保意识;兼具国际视野及丰富经验的本土实践团队。

如不考虑本次资产重组,预计18-19实现收入1.70/2亿元,归母净利0.21/0.25亿元,EPS为0.25/0.30元,当前股价对应PE分别为144X/117X,给予“增持”评级;假设本次资产重组成功,预计18-19实现归母净利1.16/1.49亿元,EPS为1.16/1.46元,当前股价对应PE分别为30X/24X。首次覆盖,给予“增持”评级。(来源:天风证券 文/刘章明 编选:电子商务研究中心)

近日,继西安奔驰维权事件在“金融服务费”上存有欺诈问题后,二手车电商优信曝出被做空,出现虚高的交易、隐藏的债务、循环的交易等乱象(详见独家调查专题:www.100ec.cn/zt/bcsj)。据网经社研究表明,目前二手车电商模式有四大类:(1)B2B竞拍模式,如优信拍、汽车街、车易拍;(2)C2B竞拍模式,如车置宝、天天拍车、车开新、车好多下“车速拍”、大搜车、淘车、迈迈车;(3)C2C模式,包括瓜子二手车、人人车、好车无忧;(4)B2C模式,包括优信二手车、车猫网、99好车、开心汽车、车王、优车诚品。
另据“电子商务消费纠纷调解平台”(www.315.100ec.cn)表明,目前二手车电商主要存在五大乱象:平台数据造假、虚假宣传、承诺服务难兑现、“套路贷”、备受吐槽的汽车质量问题。其中以大搜车“弹个车”、车好多集团“毛豆新车网”、“优信新车”、妙优车、花生好车、小白用车等为代表的汽车新零售平台,屡屡出现退款问题、平台消费欺诈、汽车质量问题、平台价格高于4S店、分期扣款不合规、私自拖走汽车等投诉问题,我们也欢迎全国用户在线投诉爆料。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿