当前位置:100EC>行业研究>研报:招商证券:山鼎设计:根植西部布局全国 积极拥抱“互联网+”
研报:招商证券:山鼎设计:根植西部布局全国 积极拥抱“互联网+”
发布时间:2018年04月12日 11:37:47

(电子商务研究中心讯)山鼎设计(300492)

公司为一家民营设计企业,实际控制人持股比例超过 45%,股权相对集中。公司主要从事建筑工程设计总承包业务,提供全流程的设计服务;分业务看,至 14 年,城市综合体设计、公共建筑设计与住宅设计业务形成“三足鼎立”的局面,均占总业务营收的 30%左右;分地区看,公司主要业务集中在西部地区,占总营收比重达 74%,但东部沿海地区建筑设计市场更为广阔,未来公司将依托西部,逐步在全国范围内进行业务扩展。

公司主要以房地产客户为主,客户集中度低,但逐年提高,且前 3 大客户较稳定。12-14 年公司前十大客户合计占营收比分别为 39.70%、41.32%和41.82%;对于前三大客户,公司与其合作的持续性相对较好,业务合作稳定,至 14 年,前三大客户业务占比达 22.13%。

建筑设计 1700 亿市场规模,空间巨大,但市场占有率低。06-13 年建筑设计企业工程设计收入持续增长,至 13 年达 1251 亿元,且工程勘察设计 “十二五”纲要指出,至 15 年末我国工程勘察设计企业营收增长率可达 15%以上,故我们假设 14、 15 年增速为 15%,则 15 年市场规模约为 1700 亿元,其中,东部地区市场容量占比超过 60%,一直高于中、西部地区,公司未来将逐步向市场容量更大的东部地区扩展。公司市场占有率极低,仅为 0.2%。

未来增长点:1) 拥抱“互联网+”,加快“数据云计算”的平台建设; 2)谋求业务全方位均衡发展,稳步发展现有业务的同时,在创意、医疗、绿色节能等设计方面取得突破;3)进行全国战略布局,逐步覆盖全国主要市场。

公司盈利能力与园区设计相当,偿债能力强,但营业周期长,回款有待改善

结合行业和公司情况,预计公司 15、 16 年 EPS 为 0.38 和 0.45 元/股。 以 PE40-45 倍计算,公司股价区间 15.2-20.3 元。

风险提示:宏观经济下行风险;房地产下滑风险;回款风险。(来源:招商证券 文/戴计辉 编选:电子商务研究中心)


据电子商务研究中心(微信ID:i100ec)不完全统计,今年双十一除了天猫、京东、苏宁易购等“头部平台”外,还吸引了100多家各类电商平台参与,主要包括:二线平台的国美、亚马逊中国;社交电商平台拼多多、云集、微店、小红书、蘑菇街、有赞,跨境电商平台速卖通、网易考拉、洋码头、寺库,垂直平台贝贝网、宝宝树、蜜芽,精品电商平台网易严选、小米有品,生鲜新零售盒马鲜生、每日优鲜,生活服务平台飞猪、美团、携程等。为此,网经社与电子商务研究中心启动“直击双十一”十周年特别策划(专题http://www.100ec.cn/zt/18s11),通过滚动播报、专题直击、现场探访、社群直播、数据监测、网购预警、电商快评、评测榜单、主题报告、媒体评论和投诉维权11个方面为您带来独一无二的双11狂欢盛宴。

【关键词】山鼎设计戴计辉
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿