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研报:川财证券:交通运输业:快递行业一季度维持高增速
发布时间:2018年04月23日 08:47:51

(电子商务研究中心讯)事件:4 月18 日,顺丰、韵达、申通公布3 月份经营数据,三家公司一季度收入同比增速分别为32.95%、39.93%、29.93%,均高于行业平均水平的29.1%,整体一季度业务量和收入增速符合市场预期。

业务量和收入均维持高增速。根据国家邮政局数据,3 月份,全国快递服务企业业务量完成39.4 亿件,同比增长29.9%;业务收入完成484.5 亿元,同比增长26.6%;一季度,全国快递服务企业业务量累计完成99.2 亿件,同比增长30.7%;业务收入累计完成1271.4亿元,同比增长29.1%,增速比去年同期高出1.8%。我们认为主要原因一方面为1-2 月春节假期带动需求旺盛、网购增速回升,二方面是拼多多等新电商平台的崛起带动快递业务量的增长,根据我们草根调研的数据,目前拼多多日均快递量为1400 万件,占到整体快递行业总量的10%左右。

跨境电商带动国际件比例提升。从件量类型上看,一季度,同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别为23.6亿件、72.9 亿件和2.7 亿件,占全部快递业务量的23.8%、73.5%和2.7%;同比增速分别为27.6%、30.9%和8.8%;业务收入分别占全部快递收入的15.4%、50%和11.2%。与去年同期相比,同城快递业务量的比例下降0.5%,异地快递业务量的比例基本持平,国际/港澳台业务量的比例上升0.5%,我们认为原因主要为跨境电商增速加快带动国际件比例提升。

东部地区业务量依然占比最高。从区域类型上看,一季度,东、中、西部地区快递业务量比例分别为80.1%、12%和7.9%,业务收入比例分别为80%、11.2%和8.8%。与去年同期相比,东部地区快递业务量比例下降0.4%,快递业务收入比例下降0.6%;中部地区快递业务量比例基本持平,快递业务收入比例上升0.2%;西部地区快递业务量比例上升0.4%,快递业务收入比例上升0.4%。

行业集中度提升,龙头效应明显。一季度,行业集中度指数CR8 为80.7,同比上升3.7%,该指数已14 个月连续提升。同时,主要快递企业服务产品也更加多元化,如首家邮政无人超市正式运营、顺丰控股与夏晖成立合资冷链物流公司、苏宁物流搭建全国生鲜物流骨干网、韵达同城即时配送平台“云递配”在上海上线、圆通城市高频配送服务体系开通等。我们认为随着龙头企业多元化服务的进一步推进,行业集中度有望进一步提升,相关公司为顺丰控股圆通速递韵达股份申通快递

风险提示:公司经营不及预期;需求增长不及预期等。(来源:川财证券 文/欧阳宇剑;编选:电子商务研究中心)

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