当前位置:100EC>B2C研究>研报:广发证券:太平鸟:品牌调整到位 公司业绩有望继续增长
研报:广发证券:太平鸟:品牌调整到位 公司业绩有望继续增长
发布时间:2018年05月15日 11:10:46

(电子商务研究中心讯)公司是多品牌品类、竞争力强的休闲服饰集团,2018Q1业绩高增长。
公司旗下有PEACEBIRD女装男装、乐町、MiniPeace、MaterialGirl五大品牌,公司在休闲服市场排第六。2011-2017年间,公司营收和归母净利润复合增速为26.50%和31.39%,发展势头良好。2018年Q1公司实现营收17.37亿元,同增14.49%,归母净利润1.33亿元,同增131.88%。
存货减值高峰已过,多措施管控存货风险。
公司在16-17年业绩增长相对缓慢,主要受到资产减值影响。目前公司售罄率改善、资产减值损失已回到正常、存货增速低于收入增速,存货和应收账款周转率趋向改善。公司通过对当季产品实施智能商品管理,对过季存货实施电商、奥特莱斯等渠道加速周转,控制存货风险。
品牌调整到位、渠道布局优异,股权激励增长目标有望达成。
品牌端,主品牌男女装同店恢复增长,实施TOC提升售罄率和折扣率初见成效,乐町已经完成联营转加盟。渠道端,公司在新兴渠道布局超前,电商联手天猫,购物中心联手各大商业地产集团,未来有望持续发力。
盈利预测与投资评级。
 预计公司18-20年公司线下同店和渠道均有增长,电商保持高增长。根据以上假设,我们预计公司18-20年EPS分别为1.35元/股、1.77元/股和2.25元/股,对应PE分别为23倍、17倍和14倍,低于利润增速,PEG小于1,维持公司“买入”评级。
风险提示。
公司所处行业面临国际品牌竞争,一旦竞争环境加剧,将对公司经营产生不利影响;公司虽然现阶段存货已经良性运转,但是存货余额仍然有19.61亿元,面临存货风险;公司面临流行趋势变化的风险。(来源:广发证券 文/糜韩杰 编选:电子商务研究中心)

9月11日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国B2B电子商务市场数据监测报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/18b2bbg)。报告对上半年中国B2B电商发展概况、融资现状、未来趋势进行了详细的分析与解读。报告对主要B2B电商平台进行跟踪了解,分别是:1)综合B2B平台:阿里巴巴、生意宝、环球资源、慧聪网、中国制造网、环球市场、金泉网、中国网库、金银岛、马可波罗、搜了网、国联资源网等。2)垂直B2B平台:中国服装网、网上轻纺城、环球鞋网、搜布、金蚕网、锦桥纺织网、找塑料网、塑米城、我的塑料网、大易有塑、奇化网、快塑网、化塑汇、小农女、美菜、链菜、宋小菜、汇通达、掌合天下、易酒批、旅游圈、道旅、找钢网、上海钢联、欧冶云商、中钢网、钢钢网、医药在线、医药网、药给力、药物在线、商康网、七彩云、科通芯城、亿采、华强电子网、捷配电子市场网等。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿