电商门户 互联网+智库
当前位置:100EC>B2C研究>研报:国海证券:苏宁易购:第三期员工持股落地 助力增长新征程
研报:国海证券:苏宁易购:第三期员工持股落地 助力增长新征程
发布时间:2018年05月16日 18:10:32

(电子商务研究中心讯)宁易购发布公告:董事会第十九次会议决议,《关于回购公司股份以实施股权激励计划的议案》回购股份的用途由用作管理团队的股权激励计划变更为用作员工持股计划,公司发布《第三期员工持股计划(草案)》。
投资要点:
有效激励广泛覆盖中高级管理层及业务骨干。本次员工持股计划的对象涵盖公司董事、高级管理人员,公司零售、物流、金融三大业务体系的中高层人员及业务骨干,技术开发体系核心技术人员,职能管理体系的中高层人员以及公司认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工,符合条件的员工自愿参与、风险自担,总人数不超过1,600人共授予73,070,874股(公司已从二级市场回购,总成本99,998.83万元,均价13.69元/股),其中董事(不含独立董事)和高级管理人员共计9人合计出资6450万,占比12.9%,其他不超过1591名员工合计出资43550万元,具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。本员工持股计划购买回购股票的价格为6.84元/股。
考核目标为公司2018年度营业收入较2017年度营业收入的增长幅度不低于30%。锁定期满后12个月内本员工持股计划可出售的标的股票数量不超过其持股总数的40%,锁定期满后24个月内本员工持股计划可累计出售的标的股票数量不超过其初始持股总数的70%,锁定期满后36个月内可累计出售本员工持股计划初始持股总数的100%。回购股份实施员工持股计划,将建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,使员工利益与公司长远发展更紧密的结合,有利于调动公司员工的积极性和创造性,提高员工的凝聚力,更好地促进公司持续、健康发展,提升公司价值。
本次员工持股预计总共确认相关费用4.8亿元,2018年摊销2.01亿元。 本次员工持股应确认总费用预计为48,007.56万元,该费用由公司在等待期内,按每次解除限售比例分摊,计入相关费用和资本公积,2018年-2021年员工持股计划费用摊销情况测算如下:
2018-2021年分别确认20081.67/18827.09/7390.50/1708.30万元。
盈利预测和投资评级:上调盈利预测和目标价,维持买入评级。我们上调公司收入预测,原先预计公司 2018-2020年销售收入为2328.20亿、2907.97亿、3625.43亿元, 现调整为预计公司2018-2020年销售收入2450.50亿、3152.59亿、4038.43亿元;分别同比增长30.4%、28.65%、28.10%;预计归属于上市公司股东净利润分别为12.16亿、19.86亿和26.56亿,分别增长-71.1%(由于2017年公司出售阿里股权获得一次性投资收益43亿元基数大)、63.3%和33.8%;预计公司2018-2020年EPS 分别为0.13元、0.21元和0.29元,对应当前股价PE 分别为106X、65X、49X。考虑到京东下半年回归A 股的预期以及公司业务包含线上线下,参照京东2018年一致预期PS0.75的基础上下调,我们给予公司2018年0.7倍的PS,上调目标价为18.42元,维持“买入”评级。
风险提示:线上交易增速下滑;新开店计划不达预期;房租、人工等主要成本上涨。(来源:国海证券 文/谭倩 编选:电子商务研究中心)

5月中旬,国内知名电商智库-电子商务研究中心将发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告将对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

报告邮箱订阅:
股票名称/代码
昨日收盘
涨跌幅
¥/现价
  • 002095.SZ
  • 002315.SZ
  • 300226.SZ
  • 002711.SZ
  • 002024.SZ
  • 002127.SZ
  • 002127.SZ
  • 002640.SZ
  • 300209.SZ