(电子商务研究中心讯)航空观点：中长期逻辑持续催化，看好当前配置机会
供给决定行业方向，政策决定行业波动幅度：民航局控总量和调结构的背景下，2018年夏秋航季总的计划航班时刻增速下滑，千万级以上的机场时刻增速大幅趋缓，热门市场供给受限。需求旺盛增长背景下，预计供需将持续改善，票价提升具备强劲内生动力。
票价改革短期改善业绩，长期提升盈利能力：新航季以来，票价改革逐步兑现，北京-上海、北京-深圳、上海-深圳、上海-广州和北京-广州等重磅航线经济舱全价票已经上调（上调幅度约10%）。票价改革政策的落地实施，一方面，将进一步推动票价上涨的幅度，增厚近期业绩；另一方面，打开了热门市场未来3-5年的提价空间，带动长期盈利能力提升。
油价短期风险落地，票价是长期的逻辑：近日燃油附加费征收尘埃落地，重启燃油附加费的征收能够大幅度覆盖燃油价格上涨带来的油料成本，短期来看油价风险趋于平缓，航司业绩具有保障，从而进一步验证我们的观点：油价只是短期的波动因素，供需改善、票价向上才是行业的长期核心逻辑。
基本面底部先于业绩底部出现，带来配置机会：一季度航空公司的业绩大幅增长，且经营数据逐月改善，预计航空公司的经营情况将保持向好趋势，叠加近期票价上调增厚收益、燃油附加费重启带来业绩保障，二季度业绩预计趋势向好。当前基本面底部先于业绩底部出现，带来好的配置机会。
我们认为航空的中长期逻辑在持续催化和加强，看好当前航空的配置机会，核心推荐中国国航、东方航空和春秋航空。
风险提示：1.欧美经济复苏受阻；
2.原油价格大幅上涨；人民币汇率风险。（来源：长江证券 文/韩轶超；编选：电子商务研究中心）
