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研报:天风证券:快递行业:量增价减,喜忧参半
发布时间:2018年06月22日 08:20:43

(电子商务研究中心讯)5月份快递行业与公司月度经营数据披露完成:1、行业方面,5月快递行业实现业务量40.80亿件,同比增长25.1%;业务收入完成497.8亿元,同比增长22.2%。单价11.91元/票,环比与同比均有所下滑。2、公司方面,按照增速依次排序,韵达以51.8%的月度包裹量增速继续领跑,市占率达14.5%,但单价进一步下滑。顺丰受益于经济件增量,已连续数月增速超过行业增速,5月份业务量增速达30.3%;经济件快速增长,令公司整体单价略有下滑,但降幅较小。圆通5月增速26.5%,单价水平整体变动幅度较小。申通5月增速18.5%,环比4月增速有所加快。

快递公司加速竞跑。5月快递行业实现包裹量40.8亿件,日均业务量1.36亿件,整体增长25.1%,增速稍逊于一季度整体。韵达、顺丰与圆通均超出行业整体增速。当前集中度的修复,大部分来自二三线及部分一线快递份额的缩小。行业与公司单价齐降。今年5月,快递行业综合单价达11.91元/票,同比去年降低0.28元/票。1、占比最高的异地件下跌,成为拉低全行业单价的主因。其中,异地件单价8.06元/票,每票降低0.24元;国际及港澳台件单价60.09元/票,每票降低6.4元。同城件8.07元/票,每票增加0.62元。2、同城件的单价首次超过异地件。同城件单价自2015年9月的阶段性低点缓慢进入上升通道,随着异地件价格中枢的下移,同城与异地间的价格差距逐步收敛,上月同城件单价首次超过异地件。

投资建议:看好龙头股顺丰控股韵达股份,关注申通快递圆通速递,预计短期调整后可能会迎来性价比提升。(来源:天风证券;编选:电子商务研究中心)

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