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美团点评IPO招股书 四大局势分析
发布时间:2018年06月25日 09:45:49

(电子商务研究中心讯)<a href=

2018年6月25日消息,美团点评在香港联合交易所申请IPO,招股书今日正式对外披露。根据美团点评的招股书,亿欧网总结了N条最重要的信息点。

一、营业收入增速大于GMV增速

美团点评的招股书显示,2017年其营业收入为339亿元,同比增长161%;和收入的增幅相比,美团点评的GMV(Gross Merchandise Volume,成交金额)增速稍慢。2017年,美团点评的GMV为3570亿元,同比增长50.6%。

收入增速大于GMV增速,意味着美团点评的佣金比例在提升,说明美团点评的议价权增强。2017年美团点评3570亿元的GMV盘子不算小,50.6%的增速也不算差;但如果要赶上阿里(2018财年中国零售市场GMV将近5万亿)、京东(2017年GMV近1.3万亿元),美团点评依然有很长的路要走。

对于美团点评来说,接下来要保持收入高速增长,也得实现GMV高速增长;GMV增速不足的话,收入增长会受影响。尽管压力很大,接下来美团点评发力容易做GMV的打车业务(美团打车),情有可原、也势在必得。

二、2015年至2017年,三年累计净亏损141亿元

美团点评的招股书显示,其在2017年净亏损189.9亿元,主要是由可转换可赎回优先股产生的公允价值亏损,这一点和小米一样。但和小米不同的是,用非国际财务报告准则调整后,小米在2017年实现了53.6亿元的利润;按非国际财务报告准则计量,2017年美团点评依然净亏损28.5亿元。

2015年至2017年三年,按非国际财务报告准则计量,美团点评累积净亏损了141亿元。

过去几年的大幅度亏损,侧面反映出美团点评所在的领域激烈竞争。无论是主营的、较为成熟的外卖业务,还是新兴的打车、共享单车业务,都需要美团点评大额度投入。客观来说,美团点评的资金使用效率已经很高,但依然面临巨大的资金压力。

三、股权分散、腾讯为第一大股东,管理团队占股不多

美团点评的招股书显示,其股权架构里,腾讯持股20.1%,是第一大股东;美团点评CEO王兴持股比例11.4%,为第二大股东。美团联合创始人穆荣均持股比例为2.5%,王慧文持股比例为0.7%。由于多次融资,美团点评的股东特别多;其中,红杉资本持股比例11.4%。

整体来说,美团点评的管理团队占股不算多,要保持对公司的控制权,只能通过“同股不同权”来实现。美团点评此次申请IPO,市值依然没法确定;以舆论上说的最高600亿美元的市值,王兴身价将达到近70亿美元,核心团队成员将有一些人有数亿美元身价。

但对大多数美团点评的中层和基层员工来说,期望通过此次IPO实现财务自由,有不小的难度。

四、外卖是支柱业务,即时配送网络是基石

美团点评美团点评(大众点评)从2003年的餐饮开始,到目前有了10多个主要业务。其中2013年上线的外卖业务和酒店业务逐渐成为了支柱业务。2017年上线的网约车、2018年收购的共享单车,在美团点评体系里面依然处在还需要发力的地位。

美团点评的业务扩张图

2017年,美团点评的即时配送网络完成29亿笔交易配送,占其平台全部即时交易笔数的70%以上,美团外卖在2017年的交易笔数约为41亿笔。而美团点评在2017年的总交易笔数为58亿笔,美团外卖在其中占71%,是美团点评当之无愧的支柱业务。

美团酒店,2017年完成预订的国内酒店间夜量共2.05亿,排名行业第二。其中,80%的新增用户来源于即时配送及到店餐饮用户。

很显然,美团点评把即时配送网络视为其核心壁垒;未来基于此,打造全品类的即时配送交易平台。(来源:亿欧网)

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【关键词】美团点评IPO腾讯
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿