当前位置:100EC>B2C研究>【电商快评】优信登陆纳斯达克 二手车电商战争将继续
【电商快评】优信登陆纳斯达克 二手车电商战争将继续
发布时间:2018年06月29日 09:06:59

(电子商务研究中心讯)一、事件背景

6月27日晚,优信集团正式在纳斯达克(NASDAQ)上市。优信本次IPO每股发行价为9美元,加上同时发行的可转债,共募集资金4亿美元,市值27.61亿美元。此次优信上市募集的资金将主要用于提升交易服务能力,加强技术研发力度,以及一般性支出(不排除未来进行投资及并购),优信二手车将持续打造线上线下一体化二手车交易平台。这也是国内首个登陆资本市场的二手车电商平台。

据了解,优信本次IPO每股发行价为9美元,加上同时发行的可转债,共募集资金4亿美元。据招股书显示,此次优信上市募集的资金将主要用于提升交易服务能力,加强技术研发力度,以及一般性支出,优信二手车将持续打造线上线下一体化二手车交易平台。

二、专家观点

对此,国内知名电商智库电子商务研究中心(100EC.EN)发布电商快评予以评论解读:

观点一: 优信商业模式正确 获美股市场认可

作为“二手车电商第一股”赴美上市,光环难掩其连年亏损的业绩。成立至今7年,优信仍然处于亏损中。

招股书披露的数据显示,优信2017年、2016年运营亏损分别为18.23亿元、12.52亿元,净亏损分别为27.48亿元、13.92亿元。归属于股东的净亏损在2017年为37.73亿元,2016年为17.75亿元。亏损额均扩大。

美股市场为何愿意买单?

第一,优信主营业务在盈利。

招股书显示,2017年优信毛利润为12.036亿元,同比增长313.4%。2018年Q1毛利润达到4.2716亿元,同比增长119%。

主营业务的盈利能力,可以说明其商业模式跑在正确赛道上,而亏损可以理解为长期性投入。

第二,市场整体高速增长,前景不容小觑。

依托于中国二手车市场整体上的高速增长,以及互联网企业的创新能力,优信也表现出强劲的增长态势,这一点在招股书中也得到了充分的体现。

2017年,优信旗下平台的总GMV(交易总额)为434亿元人民币(约合69亿美元),与2016年相比增长67.0%;在2018年Q1,总GMV为116亿元人民币(约合19亿美元),与去年同期的79亿元人民币相比增长47.8%。

据相关数据显示,中国的二手车交易规模在未来5年仍能达到年复合19%的增长速度,预计到2022年将增长到2960万辆;二手车消费信贷预计将从2017年的720亿元人民币,增至2022年的4730亿元,年均增长将达45.6%。对比国外市场,2017年美国每千人汽车保有量为845辆,我国仅为133辆。这个市场不容小觑,到2020年,我国汽车金融渗透率将达50%,市场规模将突破2万亿元。

对此,电子商务研究中心主任曹磊指出:“随着汽车保有量和置换率的提升,二手车销量将接力新车,进入高速增长阶段。自2016年颁布二手车解除限迁政策以来,取消二手车迁入限制一直是各方关注焦点。在限迁解禁政策的带动下,二手车跨区域交易正变得火热。商务部日前曾表示,2018年将继续大力活跃二手车市场,重点推动取消二手车限迁政策,明确取消限迁政策标准,加大督促力度。2018年二手车的优势将愈发明显。”

观点二: 二手车电商痛点突出 仍待解决

二手车市场竞争激烈,瓜子二手急速扩张、大搜车获得阿里与蚂蚁金服注资后,夺人眼球、汽车新零售第一股的易鑫从汽车金融切入二手车领域、人人车拿到滴滴资助试图重返舞台。

二手汽车电商车置宝CEO黄乐曾表示,目前资本在二手车电商领域的投入其实已经到了中后期。从今年下半年到明年,企业融资会异常艰难。“要不然就IPO,要不然就被并购,到时候行业格局基本就会定下来了。”

曹磊表示, “2018上半年行业的累积融资已超过百亿,除了优信、瓜子、人人车等传统三强外,以大搜车为代表的一批二手车电商平台也正试图在这个领域掘金。几大巨头鼎立并且势均力敌,很难分出伯仲,谁先上市谁将占据主动,不管是从资金实力、品牌知名度、客户信任度上都会更有利。”

而在融资后的开支分配上,营销成为诸多二手车电商的主要开销之一。而大规模烧钱之后,行业正在面临大洗牌。

 “单纯的广告运营已不是行业竞争的重点,二手车新的竞争关键点已经发生变化,技术和效率将成为未来战局的决定因素。”曹磊还表示,“目前来看,二手车电商的模式仅限于为买卖双方搭建交易平台,大部分二手车电商的盈利模式还不够清晰。”

“二手车电商目前还存在一些问题。比如,在过去这几年,二手车电商一直野蛮生长,过于追求跑马圈地,忽视了自身苦练内功,忽视了对产品精耕细作。从我们掌握的情况以及媒体报道来看,二手车电商对于车源的检测、把控还存在一些问题。比如,二手车电商修改车的里程、事故车等都不时出现。”  

“作为二手车交易市场的主体之一,二手车电商应该更加规范运作,树立品牌意识,不能挑战道德底线,更不能以次充好,欺诈消费者,要想做强做大首先要守规矩。从监管部门来讲,要及时出台二手车网上交易的标准和规范,并且加强对二手车交易平台事前、事中、事后的检查。”

观点三:市场前景可观  优信面临两大挑战

二手车电商市场一直苦于盈利压力,优信也不例外。

招股书显示,2016年、2017年优信在销售和营销上的投入分别为7.94亿元、22.03亿元,分别占同期总收入的96.2%、112.9%。2018年一季度,优信在“销售及市场推广”、“研发”、“行政管理”三个主要开支上分别花了6.38亿元、6806万元、1.61亿元。

优信的B2B业务在盈利,大部分亏损来自B2C,其中主要是市场推广费用,主要原因是由于目前行业的跑马圈地尚未完成,都还在为获取更多的客户和流量,行业的竞争格局没有完全成型。

盈利成为优信上市后第一大挑战。巨大的营销费用和持续夸大的亏损是上市公司逃不开的数据。要想在资本市场获得认同,赚钱是必须的,优信需要给这个时间画一个期限。此外,如何持续获得客户信赖是优信另一大挑战。目前,选择哪一个平台交易二手车,对用户来说是自由的,几家平台的粘性也都不强,用户随时可以通过比价等选择放弃。要活的用户的粘性,并持续活的用户信赖,光依靠巨额的广告费怕是难定局。

 对此曹磊表示,“从优信的B2B业务盈利情况来看,一旦行业格局形成,优信最有机会成为率先盈利的企业。二手车市场正在稳步增长,线上平台机会仍然很大。但未来的二手车行业,门槛会越来越高,行业规模、成交量、消费者需求都在快速增长,各家不仅要拼资本,还要拼技术、拼运营、拼服务。 ”

曹磊进而指出,“目前国内二手车市场还有很长的路要走,市场空间也很大,夯实内功,抓住市场核心、抓车源、把自己的数据、平台、营销等向线下输出,走线上线下相结合的全新二手车销售模式,这样才能更好推动行业良性发展。”

三、相关专题

【专题】优信27日晚登陆纳斯达克  成二手车电商第一股

近年以来,以环球捕手、云集微店、贝店、达令家、达人店、爱库存、好衣库、洋葱海外仓、好物满仓、楚楚推、有好东西、全球时刻、闺秘mall、脉宝云店等为代表的分销开店型社交电商平台,凭借微商分销模式快速崛起,也吸引了包括网易推手、阿里巴巴“微供”、京东“微选”、唯品会“云品仓”、寺库“库店”等“头部平台”均已入场。同时由于野蛮生长、层级不清,导致良莠不齐,也频频遭到涉嫌传销争议与质疑,乃至工商千万元行政处罚(详见独家专题http://www.100ec.cn/zt/sxcx/)。网络传销因手段隐蔽、涉众群体广、标的虚拟化、违法成本低、首脑高智化等特征处于监管“灰色地带”。近十年来,电子商务研究中心(微信ID:i100EC)一直坚持通过发布预警案例披露热点评论媒体曝光调查报告工商培训咨询诊断等多元化方式,为电商行业激浊扬清,为国民保驾护航。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿